讨论：居然之家上市，你怎么看？

[h1]家居会 — 一个所有家居人的微信圈，关注我们共同进步！点击下方中间扫一扫关注我们[/h1]
家居会家居人的微信圈，关注我们共同进步

小编盘整了网络上声音较多的两个观点（该观点不代表本号立场，仅引用多元的分析角度促进读者的思考），以及网友们的“百花齐放”的评论。

12月26日，居然之家新零售集团股份有限公司（简称：居然之家，股票代码：000785）A股重组上市仪式在深圳证券交易所举行。

随着北京居然之家投资控股集团有限公司董事长汪林朋等人在深交所敲响开市钟声，居然之家成功登陆A股。

居然之家此番上市，引起商业圈不小的“地震”，究竟，这个动作的背后透露出哪些商业信号？

小编盘整了网络上声音较多的两个观点（该观点不代表家具产业立场，仅引用多元的分析角度促进读者的思考），以及网友们的“百花齐放”的评论。

01、国资借壳仅此一家
观点来源：每日经济新闻的《居然控股老板汪林朋的资本急行：从拆借资金稳权到“蛇吞象”借壳》

26日当天，“武汉中商”证券简称变更为“居然之家”，证券代码不变，仍然为000785。开盘价升1.48%至11元，居然之家总市值达到662.2亿元。

“国资借壳在之前的市场上绝无仅有，居然这一次的借壳也相当顺利，在很短时间内就成功挂牌。”作为本次交易的主导投资人之一，加华资本创始合伙人兼董事长宋向前称此次借壳交易开创了国资借壳的新风。

“武汉中商”何方神圣？为何与居然之家资本重组？据悉，成立于1984年的武汉中商是武汉市国资委的下属公司，实则早已成为武汉人民心目中的一个情结。

一个是有着“新零售”基因的全国家居零售大鄂——居然之家，一个是武汉本地传统上市商企、江南“舵主”——武汉中商。二者为何会走在一起，并联手打造出“前无古人”的盛事？

其实从居然之家2015年以来的发展不难看出答案：“蛇吞象”借壳，透露出的恰恰是居然之家自2015年以来借债快、开店快、资本运作更快的资本急行本质。

居然之家创始人兼董事长汪林朋

复盘2015年以来汪林朋（居然之家创始人）的资本急行，从向居然控股拆借资金巩固控股地位，到推动居然控股高负债扩张，再到居然新零售巨额融资“解渴”，以及最后等不及IPO转向“蛇吞象”式借壳。汪林朋2015年以来的资本运作终于“开花结果”。

居然控股资本加速运作的第一招要从2015年说起。2015年上半年，汪林朋及其关联方对原本股权分散的居然控股进行了一次股权整合。他通过中天基业收购大量股份，实现了对居然控股的大比例控股。

而实际上，中天基业和汪林朋本就是一家人，中天基业一面花钱买居然控股股权，一面又从居然控股借钱。换句话说，在这一系列的股权整合中，汪林朋一手股权整合一手巨额拆借，精巧地完成资本腾挪，巩固控股地位。

而第二招则是：负重扩张。在居然控股巨额资金被汪林朋方面拆借走之后，居然控股不得不开启了高负债、高增长发展模式。

统计发现，居然控股2016年~2018年共发行了5期债券，合计发行规模28亿元。在资本逐利的逻辑下，只要把居然之家这个品牌迅速做大，资本就会像雪球一样滚来，形成更大的动力。

汪林朋显然深谙此道，梳理发现：居然新零售用了15年时间让门店突破100家，而从100家店到200家店只用了3年时间。

截至2017年底，居然之家在全国开设223家门店，市场销售额超600亿元。截至2018年12月31日，居然新零售共经营管理284家“居然之家”门店。

第三招则是融资对赌。在负债水平急剧增长的过程中，居然控股已经有了引入资金的筹码——估值超过360亿元的居然新零售。2018年居然新零售开始巨额融资“解渴”。

在保证居然控股控制权的情况下，2018年3月，居然新零售接受阿里巴巴、泰康集团等投资机构高达130亿元的联合投资；A股上市公司顾家家居(603816，SH)在2018年也参与了对居然新零售的系列投资。

值得注意的是，顾家家居明确表示这次投资设定了回购条款，如未按计划实现IPO，投资者有权要求居然控股回购其持有的股权。

无论是从IPO对赌还是市场竞争来看，居然新零售越快上市越好。如今看来，挑肥拣瘦是一件奢侈的事，居然新零售等不及IPO转向了“蛇吞象”式借壳。这是国资借壳第一家，这也标志着居然之家创始人汪林朋资本运作“开花结果”了。

02、居然之家和红星美凯龙的
“家居新零售”竞争进入下半场
观点来源：砍柴网的《居然之家借壳上市了，红星美凯龙要死磕：左拥腾讯，右抱阿里》

此次，居然之家登陆A股，家居转型新零售之路又迎来了新的变数，居然之家和红星美凯龙们的竞争进入了下半场。笔者以互联网巨头的介入为主要分界线，去剖析红星美凯龙、居然之家们的新零售故事。

曾经，家居“触网”的上半场是：居然之家有阿里，红星美凯龙有腾讯。2018年，居然之家、红星美凯龙选站“双马”队，打响家居新零售之战。

2018年2月，居然之家引入阿里战略投资的54亿元资金，并与阿里达成新零售战略合作。去年6.18期间，仅北京地区，居然之家就创下3天销售近11个亿的销售神话；

在6.18到11.11期间，居然之家完成了41家门店的数字化改造。更疯狂的是，仅去年12月30日当天，其在全国就开了十家门店。

红星美凯龙全球家居生活广场

无独有偶，红星美凯龙在2018年9月首次与腾讯联手重磅推出IMP智慧营销平台，通过科技之力将单一化场景升级成多元化场景服务。

资料显示，红星美凯龙在2018年国庆黄金周创造了近107亿的销售业绩；同年“十一”大促中，其实现的销售收入高达106.82亿元，同比大增22%。

从2018年看来，家居市场的战局是居然之家、红星美凯龙各持有一张王牌——阿里和腾讯，在外力上，双方势均力敌，不分上下。

然而，2019年红星美凯龙“变心”，让阿里入局。2019年5月15日，红星美凯龙宣布公司发行的可交换债券被阿里以43.594亿元人民币全额认购，首度打破红星美凯龙反阿里电商的运营策略。阿里的加入，让红星美凯龙多了一张王牌。

居然之家

在此压力下，去年刚刚全面转型新零售的居然之家必然不会坐以待毙，此次借壳上市蓄力反击，便是最好的见证。根据最新的股权结构显示，阿里巴巴及其一致行动人瀚云新领也合计持有5%以上的股份。显然，家居新零售下半场新赛道正式开启了。

恰如居然之家上市当天，“大家居、大消费、新零售”的醒目主题。互联网家装监理平台装小蜜创始人王志峰认为，“居然之家上市后，在资本的加持下，店面拓展、数字化改造、线上线下打通等目标的实现会更轻松。

在三到五年内，全国家居卖场间的洗牌将会加剧”。

03、网友“百花齐放”的评论
高手在民间

针对居然之家成功登陆A股的大事，广大网友在第一时间各抒己见了。

一个谌姓网友表示：阿里帮居然讲了两个能上市的故事，一个是南红星，北居然，寓意：中国仅有一个红星美凯龙还不够，即便是行业第一，也不过只是占6%的市场份额；

即便再多10个“红星”这个行业都吃得下，更何况和红星“没有竞争”的居然之家？第二个故事就是阿里的新零售如何改善传统的商业地产模式，通过流量、数字化提升居然之家的整体效率，比万达等更有想象空间。

某鱼网友则表示：居然上市，商户生意更难做了。

贾氏网友：真正幸福！又一个一百变一百万的活生生例子！！！

网友字母哥（化名）：商场统一收款，也不给经销商利息，这还不是最惨，如果阿里的大数据再掺和进来，说不定会像谷歌一样，把最赚钱的经销商当对手挤兑走，上市之后为了追求股东利益很有可能呀。

一名“未卜先知”的网友则表示：去年底这时候，我们客人拿了居然之家offer,2w。原来薪水7k.我说，这公司招聘的职位一定会上市的。过完春节裁员大军来了求职会很难，你一定要去。现在确实上市了。

也有网友发出感慨：又一个上市圈钱的。

除此之外，还有大部分网友对于居然此次上市表示恭喜。

编后语

居然之家成功登陆A股，有人说是国资借壳，居然之家创始人汪林朋资本运作的“开花结果”；

有人说，居然之家和红星美凯龙的“家居新零售”竞争进入下半场；还有网友认为这次上市会把最赚钱的经销商当对手挤兑走。

对于家居行业而言，笔者倒是以为，倘若居然之家新零售能将传统零售业务在数字化改造后迭代出来的新零售范式落地生根，一改以往卖场二房东收租模式，转化为具备产品洞察、产业洞察与人性洞察集于一身的智慧型大消费平台企业，那么居然的上市倒确实是家居新零售的佳音。

当然，作为家居圈里的行家里手，你还看出了何种更加深刻又独树一帜的商业信号，不妨留言区写下高见，促进家居同仁一起深思。
来源：家具产业

声明：我们尊重原创，转载出于更好的传播，偶尔有所改动，能找到作者与出处我们均有标明。如因版权等原因，请与我们联系！

欢迎交流，合作，信息分享，微信号："susam074" / QQ：3295223189
      指纹长按二维码，添加小编，沟通交流

有行业需要交流的，销售，产品，渠道信息等家居建材沟通的，请添加微信号“hm-ilove”家居研究生，赶紧扫一扫下方二维码

想了解更多家居信息可关注微信公众号“  家居会 ”或添加微信号“i-homebar ”

  指纹长按二维码，关注微信公众号，每天给你惊喜！

扫一扫关注公众号，只为分享更多销售与营销干货！