买入认购期权损失有限，收益上不封顶？——期权投资基础（15）

期权作为一种高杠杆的衍生投资品种，既可以为投机者带来一天赚上百倍暴利的可能，也可以为投资者抵抗暴涨暴跌提供保险，降低投资者的风险。可以说，期权是一种非常灵活，立体化的投资工具，他既可以是天使，也可以是魔鬼。当期权离我们越来越近时，我们需要做的就是学习他，了解他，掌握他，让他为自己的投资服务。近段时间我会写系列关于期权投资基础知识的文章，欢迎大家一起学习。

前面我们学完了4个期权单腿策略，即：买入认购期权，买入认沽期权，卖出认购期权，卖出认沽期权。单腿策略是最简单最基础的期权策略，我们可以用20个字来记住什么时候使用这些单腿策略，“大涨买认购，大跌买认沽；不涨卖认购，不跌卖认沽”。
下面来具体分析买入认购期权，如果持有到期盈亏情况如何。

假设我们买入一张上证50ETF2020年1月到期的认购期权，行权价为3元，权利金为0.1元/份,乘以合约单位1万，实际付出权利金为1000元。如果我们持有这张期权一直到行权日，就会出现以下几种情况。
第一种情况，到期日上证50ETF的价格小于3元，行权就意味着以3元的价格买入当前价低于3元的上证50ETF，所以我们肯定会放弃行权。这样我们持有到期的亏损就只有权利金的0.1元，实际亏损为全部权利金1000元。
第二种情况，到期日上证50ETF的价格大于3元，比如到期价为3.4元。这时我们肯定会行权，以3元的价格买入上证50ETF，然后以市价3.4元卖出。这样我们持有到期的盈亏就是，行权收益0.4元-权利金0.1元=0.3元/份，乘以合约单位1万，实际盈利为3000元。
特别情况，到期日上证50ETF的价格为3.1元，这时我们也会行权，以3元的价格买入上证50ETF，然后以3.1元的价格卖出，行权收益为0.1元，减去买入认购期权时花的权利金0.1元，总盈亏刚好为0，不赚也不赔。也就是说，对于认购期权的买方来说，行权价+权利金=盈亏平衡点。在上面举的例子中，行权价3元，权利金0.1元，所以盈亏平衡点就是3.1元。如果持有到期上证50ETF价格大于3.1元，总体就是赚钱的，如果小于3.1元，就是亏损的。

总结一下，如果我们预期后市可能出现大涨，就可以买入认购期权。当期权标的上涨时，我们就可以获得比标的涨幅更大的收益。比如上证50ETF从3元到3.3元只上涨了10%，但是认购期权的买方却可以获得200%的收益。
认购期权的买方损失是有限的，如果行权时标的价格低于行权价格，我们就不会行权，最大亏损就是权利金，认购期权的盈亏平衡点为：行权价+权利金。

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