2019年50ETF期权无脑常态化中性卖权能挣多少？

无甚大事出现，今日A股经理了1周多的调整后再度迎来中阳助力“辞旧迎新”行情希望重启，特别是尾盘券商的崛起难免让券商带头的行情经验者坚定信心，沪深300指数涨0.88%，上证50指数涨0.86%。行情修正后重启中阳，叠加近日开始发酵的春节前降准预期，个人觉得谨慎者可以继续看震荡，但至少暂别看空，看慢速的震荡上扬更靠谱。
期权市场今天感觉持的即是震荡慢涨观点，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐波总体持稳，1月平值期权隐波收12.5%未动，其中认购期权14%-、认沽期权11%；300期权这边则基本微幅走低，000300指数期权隐波微走低至14.5%-、510300ETF期权微走低至13%+、159919期权微走低至13%-区域；在此前隐波与上涨正相关的背景下，最近2日脱钩后，今日的中阳未触动隐波上行说明期权赌多者明显安定，期权市场暂时预期标的难快涨，但300与50期权的波动率曲线结构均明显正偏（认购端相对认沽端明显偏贵）叠加合成升水继续，偏涨的态度亦容易发掘。
在此背景下，期权中性卖权需小心涨速再加大时赌多者进场导致隐波回升与现货波动的双杀，要做仍建议日内了结为好；方向性卖权短期请各自继续，买权博涨者虽然在低波下裸卖成本不高，但依托目前虚购偏贵的结构做牛市价差即赌了上行又博正偏回归值得推荐。
聊完行情，扯扯期权卖方收获，今年虽然标的行情起起伏伏，但2019年期权中性卖权收获颇丰是没有疑问的，除非风险控制的不好在2月、5月、8月那几次被“爆”掉，坚守并活下来者都应该有正收益。但2019年期权卖方绩效的及格线是多少?这个问题可谓千人千面，不同风险收益比诉求下答案各异，我个人习惯将无脑双卖对冲策略的绩效作为参考，该策略的回测规则即收益曲线如下：
a.假设初始资金为20000元，当月合约上市首日分别卖出2张50ETF虚值2档的认购与认沽期权直至交割日按照收盘价平仓，同时开仓新当月合约的双卖组合；
b.当50ETF价格距离上一个开仓或调仓日价格偏离超过0.05元/股，按收盘价平仓原有双卖组合，同时按照最新价格匹配当月虚2档双卖组合；
c.期权交易手续费为3元/张。
对不起，图忘传，明日补上，数据可先看！
上图右侧为2019年无脑双卖虚值2档策略绩效，经验上上述卖出期权策略的平均保证金使用率（即目前交易软件中的风险率）在30%左右，对期权卖方来说算是一个较合理的常态资金使用率，所以应该可以粗略作为理性期权中性卖方的绩效参考。测评结果是：从2015年2月9日50ETF期权上市以来，累计收益率51.63%，年化收益率10.92%，最大回撤36.02%（出现在2015年股灾时期）。2019年初至2019年12月25日，累计收益率7.19%，年化收益率7.49%，最大回撤14.73%（出现在2月底至3月初行情隐波双暴涨段）。
以此为据，对于一般的期权卖方交易者而言，2019年的累计收益若高于7.19%，回撤小于14.16%（排除2.25日那次以后的回撤得小于4%）可能算是及格；但若是专业的期权卖方交易者，这个盈亏比显然过于巨大，通过机会大时增加仓位、风险大时缩小仓位的合理择时可以将盈亏比放大，但究竟怎么算合理就不好说了，我只想说一个仅供参考的某账户数据：累计收益12%+，最大回撤1.5%-。
好了，希望下个交易日顺利！
补充3近期或维持的惯例期权数据图表，供有兴趣者跟踪。
50ETF与300ETF日内隐波走势与近月IV曲线对比图(咏春大师)

300期权间各月IV曲线与合成升贴水对比

50ETF期权隐波、Skew与合成升贴水数据图表