确定了！私募年底不减仓

中国基金报记者赵婷

指数攀升，市场情绪不断升温，有投资者感叹“春季行情”提前来临。在私募人士看来，市场受到多重利好因素刺激表现强势，不过还不能就此判断“春季行情”启动，且这波行情或许比预期的要短。但从长期来看，大多私募持乐观态度，临近年底依然保持高仓位积极操作。

多利好因素助力3000点

12月份以来上证指数涨势喜人。15个交易日上证指数上涨4.63%。沪指站上3000点引爆市场情绪。多位私募人士表示，大盘近期受到多个因素影响，中美贸易摩擦缓解、对政策预期乐观是主要原因。

涌津投资谢小勇认为，随着美国等国降息，全球资本市场的风险偏好上升。资本市场资金持续流入，特别是近几个月，北上资金持续流入；二是困扰资本市场多时的中美贸易摩擦终于有所缓解；三是政策友好，如地方专项债提前发放，降低实体经济的实际融资水平，房地产调控不是一刀切，而是因城施策等等；另外，A股的整体估值水平仍处在低位，很多优质公司估值具有较好的投资价值。

盈阳资产总经理傅夷表示，市场连续几周上涨，主要是因为前期中美贸易摩擦的不确定因素一直压抑着盘面。压抑得久了，在消息明朗之后，市场就会产生一个动能释放的过程。另外，临近年底，市场对政策出台存在乐观预期。“经济增速下行已有一段时间，市场也认同一些行业的拐点即将出现，提前开始布局。”傅夷说。

森瑞投资董事长林存判断，最近大盘出现起色主要由于贸易协定初步达成，人心思稳。同时，大盘长期低迷，3000点以下基本没有杀跌空间，所以相对回稳。但从宏观环境上看，还是没有特别大的上升动力，后续要看政策措施和国际间贸易局势的发展。

北京某私募负责人表示，前期投资者对于我国宏观经济、逆周期政策、中美贸易关系等方面的预期都太过悲观。近期的事件让投资者悲观预期得到修正。

春季行情提前来了？
长期乐观私募年底不减仓

持续升温的大盘让不少人惊呼“春季行情提前来了”。私募人士大多对未来行情持乐观态度，表示年底不减仓，不过，私募对这波行情的持续时间并不看好。

“这波行情可以定义为冬季行情而不是春季行情的预先启动。”傅夷表示，当前的行情，旧的逻辑正在高潮且或将消退，新的逻辑逐渐萌芽，处于争取市场认同的过程中。当前这轮应该是结构性的行情，不能算一波中级行情的启动。现在的市场参与者专业化程度提升非常快，博弈结构变化也很快。所以，这波行情可能比市场预期的会短一些，快一些。

谢小勇表示，短期行情没法预判，但是对未来数年的市场机会始终乐观。

北京某私募负责人判断，从现在到明年市场都是结构性特征，景气度高的行业中的优秀企业具有很好的投资机会。

林存表示，将坚持自下而上的投资方法，从微观独立景气的思路着手，不太在意大盘的牛熊。特别看好医药医疗方向，这个领域只看产品和需求，最容易出现牛股。

在长期看好市场的情况下，私募在仓位上也比较积极。私募排排网研究员刘有华表示，临近年底，私募对后市越发乐观。从私募仓位指数来看，在经历了前期的震荡走低后，百亿私募仓位指数开始回升，一半百亿私募的成仓在80%以上。

“私募在发产品节奏比较正常，没有年底冲量的举动，不做择时。仓位上，跟我们合作的私募都比较高。这些私募风险收益比较明确，优选资产，年末不太会减仓。”好买财富私募研究总监曾令华表示。

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