看到这种股票，记得狠狠地买！

点击上方公号就可以follow师兄啦

. . .

01

▼

Hello，豆粉们好。

周三，我们又在 #股票干货# 栏目见面了。
这个栏目，主要是分享股票相关的内容。

“凡有的，还要加倍给他叫他多余；
没有的，连他所有的也要夺过来”。

——《新约·马太福音》

著名的晨星基金写过一本书，《巴菲特的护城河》。
里面提到，历史上，很多大牛股都具备“规模效应”。

什么叫规模效应？
最直观的感受，就是行业中的大公司。
而且是比别人牛得多的那种。

有多牛？
我们举几个例子。

02

/ /

首先，我们来看看。
牛奶行业的老大伊利股份，和老三光明乳业之间的回报率差异对比。

（蓝色是伊利，橙色是光明）

5年里，伊利涨了155%，光明跌了45%。
回报率相差200%。

再来看家电行业。
我们看家电双雄格力&美的，与曾经的王者，现在的虾米“春兰”对比。

（蓝色是美的，橙色是格力，绿色是春兰）

5年间，美的涨幅365%；
格力旗鼓相当，涨幅322%；
而春兰，还跌了16%。

然后是汽车行业。
最大的公司上汽集团，与小公司北汽蓝谷、江淮汽车的回报对比。

（蓝色是上汽集团，橙色是北汽蓝谷，绿色是江淮汽车）

可以看到：
1、即便经历这两年汽车行业不景气，上汽集团的整体回报率仍然超过100%。
而其他两家，一家7%，一家-41%。

2、截止到2017/2018年，几家公司的差距还不明显。
反而是近2年进入汽车寒冬以后，龙头上汽集团股价比较稳。
而小公司则一泻千里。

通过这几个例子，我们看到。
在行业走向成熟时，具备规模效应的龙头公司表现出了绝对领先的长期回报率。
即便行业不幸遇到困难，规模龙头的抗风险能力也强得多。

要是找到了这样的公司（如果价格还合适），怎么办呢？
能怎么办，给我狠狠的买！

那么，到底什么是规模效应？
如何寻找到具备规模效应的公司呢？

03

/ /

今天先说：
什么是具有规模效应的公司？

先说一个我的亲身经历。

有一天早上9点多，我机缘巧合在郊区某个超市买东西。

按道理，这会儿应该不少大爷大妈买菜之类的。
但是，整个超市放眼望去，不超过5个人。

两个收银员在那儿半天没事做，都快打瞌睡了。
和我见过的人声鼎沸的“永辉超市”，有天壤之别。

我不自主地开始想：
超市里只有5个人，和有500个人。
它们所消耗的照明电费，有区别吗？

几乎没有。

悠悠哉哉一小时收银3个，和马不停蹄一小时收银30个，收银员的工资会有差别吗？

没有。
就算有，差别也不大。

假如收银员月工资3000，算下来日薪约100，时薪约15块。
那么，如果是收银30单，每单均摊的收银成本是0.5元，还可以。
如果每小时收银才3单，那每单的平均成本就高达5块！

从这个简单例子，就能看到：
很多成本是固定的（如照明、人工）。

当订单/销量更大时。
均摊到每一单上的成本则更低，企业也就会有更多的利润。

或者由于成本更低，企业可以降价继续抢占更多的市场，挤压小公司。
毕竟，我即便卖的比你便宜，也还有利润。

我们延伸到公司里。

情景1：
假设你现在要引入一条全新生产线，制造小家电。
这条生产线每年的折旧摊销和维护成本是1000万。

当然，你的竞争对手不会闲着，他也引入了。
他跟在你后面穷追不舍，非常烦人。

不过，他的年销量是5万台，而你的年销量则是20万台。

1

那么，会发生什么？

A、你的制造成本比他低；
B、你的制造成本比他高；
C、你俩一样。
点击空白处
查看参考解析

A。
总成本都是1000万，但是你每台的成本是50块（1000万，除以销量20万）。
而对手成本则是200块。

仅仅在加工费用上，你的每台产品，就比对手成本低150块！

后面会发生什么？
你俩产品一样。
然后，每一台你多赚150？
比如，它的产品卖3000，你卖3150。

不。
很可能他的产品卖3000，你也卖3000。
甚至，他的产品卖3000，你卖2850。

因为这样，即便你便宜150，但你还是有利润。
你的价格吸引力大，销量更大。
而对手不敢轻易降价到和你一样，因为他可能会亏损。

久而久之，你的产品销量持续上升。
你更有钱打广告、引入更好的生产线。

而对手，只能无奈待在原地，看你背影远去。

商业世界里，不进则退。
等你更强更大时，你就可以想办法把它一举击溃，让他破产，或者贱卖给你。

这个腹黑霸道总裁的故事，透露的就是规模效应的第一个点：
更大的规模、更低的成本。

04

/ /

再说场景2。
现在你不是做家电，是做酸奶、牛奶的。

你和对手都需要采购原材料吧？

你是大厂商，每年采购原奶1亿吨；
你的对手是小厂商，每年采购10万吨。

请问，你俩在采购材料的时候，谁更“凶”？

什么叫凶？
就是我们所说的店大欺客、量大从优。
很显然，采购量越大，就越“凶”。

想象一下你作为采购员，问厂家购买材料的场景：

“1万块1吨，太贵了。
“我们采购这么多，9500吧。
“你要是便宜点，后面我向公司申报，加大你这边的采购配额。”

是不是很凶？很爽？

不仅如此，大公司还有一种特权：赊账。

“你的奶我先拿走了，2个月后给你统一结账哈。
“我们一年收入800亿的大公司，全国第一品牌，还会克扣你这几万块钱采购费？”

奶农一听，很有道理，放心了。

这种赊账，就能帮助公司“白嫖”好多好多资金。
术语就叫“议价权”。

当然，不仅是采购。
在向下卖货销售时，大公司也都有强大的谈判议价能力。

这就是规模效应的第二个特点：
对上下游强大的谈判能力。

05

/ /

第3个情景，更简单。

经过多年发展，你和对手差距已经越拉越大了。
当然，对手也还在努力寻找翻盘机会。

有一天，你和你的对手发现了一个很好的综艺节目，广告效果特别好。

你会怎么做？
和对手拼价格？

压价格当然是一部分。
更关键的是，你会把所有效果好的广告渠道都投了，让对手没地方可投。

为什么？
因为你钱多，你可以报价更高。

久而久之，你的品牌知名度越来越高，对手则继续暗淡。

走别人的路，让别人无路可走。
说的就是这个情况。

这是规模效应的第三个特征：
资源优势，进而形成资源抢占。

你有更多资源（钱、设备、研发等）。
由于你的进攻，对手的资源并不会向你靠近。
而是和你的差距，越拉越大。

end

/ /

《新约·马太福音》说：
凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。

这就是对马太（规模）效应最简约的解释。

今天我们说了规模效应，是如何帮助公司赚钱的。

它的三个特征：

1、更大的规模，更低的成本；
2、对上下游强大的谈判议价能力；
3、形成资源抢占。

那么，在投资中。
可以通过什么具体指标，去发掘这样具有“规模效应”的牛股呢？

篇幅原因，我们以后再说。
（注：以后，可能是下周，也可能不是）

『

你有发现过身边有规模效应的公司吗？
如果有，是哪家呢？

』

愿爱观察的你被世界温柔以待~

皮妈
90后理财老司机
每天带你理(dou)性(bi)看世界

微博：lip师兄皮妈

如果你有投资方面的问题欢迎加入可转债圈来和我一起讨论呦~知识星球
点好看,一起实现财务自由！