投资者与市场先生

假设你在某家非上市企业拥有少量(10000元)的股份，你的一位合伙人——叫“市场先生”——的确是一位非常热心的人。每天他都根据自己的判断告诉你，你的股权价值多少，而且他还让你以这个价值为基础，把股份全部出售给他，或者从他那里购买更多的股份。有时，他的估价似乎与你所了解到的企业的发展状况和前景相吻合；另一方而，在许多情况下，市场先生的热情或担心有些过度，这样他所估出的价值在你看来似乎有些愚蠢。

如果你是一个谨慎的投资者，你会根据市场先生每天提供的信息决定你在企业拥有的10000元权益的价值吗？只有当你同意他的看法，或者想和他进行交易时，你才会这么去做。当他给出的价格高得离谱时，你才会乐意卖给他；同样，当他给出的价格很低时，你才乐意从他手中购买。但是，在其余的时间里，你最好根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。

当真正的投资者拥有上市股份时，他就正好处于这种情况。他可以利用每日的市价变化，或者干脆不去管它，这取决于自己的判断和倾向性。从根本上讲，价格波动对真正的投资者只有一个重要含义，即它们使得投资者有机会在价格大幅下降时做出理智的购买决策，同时有机会在价格大幅上升时做出理智的抛售决策。在除此之外的其他时间里，投资者最好忘记股市的存在，更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。

另外，格雷厄姆主张在投资者的证券组合中采用某种机械的方法，调整债券与股票之间的比重，即再平衡法。假如你可以承受，70%的资金投资于股票、30%投资债券的风险；如果股市上涨了25%，此时你的资产中股票比重接近75%，这时卖出一些股票，使自己的资产比例重新回到70:30的比例。这种定期平衡的妙处在于，他强迫你根据一个简单而客观地标准来决定自己的投资，而不是对股市的动向妄加猜测。

格雷厄姆说“短期看，股票市场是一个投票机；长期看，它是一个称重器”。这句经典名言道出了股票投资的真理，短期股票价格受到各种外在因素影响；长期来看，价格必然回归价值。我们要做的就是踏实工作，认真生活，做时间的朋友，耐心等待机会的来临。

（投资有风险，入市需谨慎）