华宝油气折价套利学习 & 转债、期权及近期市场

   大家好，两周没见，市场还是有些变化的。上篇文章最后提到的对于二级市场的观点，还是一定程度上得到了印证。上次聊到了新股发行节奏如此快，很可能会对二级市场产生冲击，实际上二级市场确实跌了一波，上证指数周五收盘2891.34点，从3000点上方跌下来还是不少了。后面还有邮储银行要上，估计二级还是不容乐观。近期市场几个热点和大家简单聊两句：1.浦发银行500亿可转债发行成功，并短时间内上市，浦发银行转首日收于103.90，集思录上面大家也是展开了热烈的讨论，到底是建仓还是卖出。个人看对于普通的投资者，还是具备配置价值的，对于机构来说，可以说是必然要配置的，尤其是可转债的公募基金，估计多少都得配一点吧。2.最近还有几只新转债上市，都在面值上方，转债市场资金还是比较青睐。太极转债上市几天最高冲到了130元以上，可以说属于比较惊艳了。

浦发转债

太极转债

3.上周很多做期权的朋友相当兴奋，一些期权投资交流群也是热闹非凡，继vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上市4年多之后，沪深两家交易所分别公布了相关产品的上线计划。上交所介绍，拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权合约，标的为华泰柏瑞沪深300ETF（代码510300）。深交所介绍，将推出沪深300ETF期权，标的为嘉实沪深300ETF（代码159919）。同时中国金融期货交易所上市沪深300指数期货期权。后续又有了组合保证金制度，对于保证金的节省提供了非常大的制度红利，提升总体资金使用效率！4.近期市场总体下跌，很多高股息率的蓝筹也开始加速下跌，一批中字头股票跌幅较深，不知是不是伪价值投资，中国石油创出上市12年来新低，中国神华、中国建筑、中国中车等一批股票一路向南。如果股息率高到比较理想的情况下，还是可以进行部分配置的。5.近期新股申购中签率也变高了，资金开始变得越来越谨慎，大胆猜测一下，市场什么时候新股出现破发，IPO暂停，那么可能大的投资机会就会出现了，不知道那时候指数会不会已经破了去年10月份的低点。关于近期市场先和大家聊这么多。

创上市以来新低的中国石油

中国神华

中国建筑

中国中车

   华宝油气近期净值又出现了较大的下跌，上一篇文章写了华宝油气折价套利的方法，本文再做个回顾，并且有热心的听众将自己折价套利的操作截屏发了过来，结合他的截屏再跟大家简单说一下。在11月5日买入，同时将持仓大于7天的底仓赎回，赎回款于11月13日到账，整体收益率0.987%，并未用XOP进行对冲，XOP在11月5号波动不大，仅上涨0.13%。没有出现大幅下跌的情况，否则这位朋友可能出现套利变亏损的情况。下图是这位朋友发来的截屏。

华宝油气买入交割单

华宝油气赎回交割单

      关于华宝油气的溢价套利和折价套利，订阅号已经写了几篇文章。在这里通过链接的形式在做一个罗列，公众号改版后也可以通过历史文章菜单，直接进去选择自己需要的文章进行学习和阅读。同时订阅号也为广大听众谋取了福利，通过底部优惠开户菜单可以找到手续费率较低且界面友好的券商进行开户，改版完成之前可以添加微信guxiaoxi816了解。对于华宝油气溢价套利感兴趣的朋友可以详细阅读，相信通过以下几篇文章的阅读，一定能够掌握完整的关于华宝油气的套利方法。
分别是：
10月07日《华宝油气&XOP套利学习》
10月13日《华宝油气（162411）第一轮套利（10.8-10.11）学习笔记》
10月19日《套利华宝油气（10.8-10.18）两周轻松实现20%+收益》
10月27日《华宝油气3周成功套利30%？！溢价套利可轻松实现》
11月03日《华宝油气套利下一阶段如何参与？！》。

   华宝油气折价套利的方法，其实方法不难，主要有两种：1.裸套，赎回、买入；2.加部分对冲，用XOP结合162411，还是买入赎回。
   T日，凌晨4点时如果折价空间较大，可以空XOP，A股开盘时买入162411，同时赎回162411，当日美股收盘时，平仓XOP，对冲的作用在于防范净值大跌带来的风险。主要核心思路是吃折价空间，不赌净值变化。
具体流程：1.空XOP—>2.买入162411—>3.赎回162411—>4.平XOP
空XOP的3种情况做一个分析：
      1.平：空XOP不亏不赚；
      2.涨：空XOP亏损，赎回162411环节多赚；
      3.跌：空XOP盈利，赎回162411环节少赚或亏损；
   总体是通过XOP的对冲控制住净值大跌带来的套利失败的风险，但如果已经处于净值低位，可以根据自身风险承受能力考虑是否加上XOP对冲的保护。折价套利要考虑到惩罚性赎回费以及QDII基金赎回资金到账周期，综合考虑套利的价值和空间，从而做出最优选择。同时场外申购的话也不急于转入场内，毕竟场外赎回到账时间应该稍快一些。可以根据市场变化再参与到溢价套利之中。当然也面临着一些风险，比如空XOP后凌晨4点至A股开盘这段时间WTI原油价格波动，还有就是汇率变化等等。

   下面是一些对于二级市场后续的观点，仅供参考。目前来看新股发行节奏仍然较快，同时政策对于再融资有所松动，定增大概率重出江湖，对于散户来说，操作是难上加难。转债发行基本每周都还有新发，对于热衷转债投资的朋友，要抓住这两年市场的低迷和机会，如果后面二级市场出现较大调整，还是要敢于逐步建仓布局优质弹性较大的转债。春种秋收，相信随着时间的流逝，大家都会获得不错的收益。

   订阅号稍加改版之后，也会更多的给订阅号的听众谋取福利，目前是优惠开户券商信息，后面计划建立交流群，分享一些市场的机会，大家共同探讨，共同提高。
   今天时间关系，就跟大家分享这些，如果觉得文章有价值，请转发并点“在看”~