期权的一些感悟

今天我们公司举办了一场期权主题活动，发现其实很多投资者都不了解期权，也对期权有许多理解误区，更别说用期权做投资、应用期权。把我自己对期权的一点见解写下来，希望能增进大家对期权理解，也为自己提供一些思路。这篇文章更多的是以期权多头的视角看的，请各位自觉屏蔽卖方思路。

1. 期权不是资产，期权是一种金融工具。
这个其实意味挺深远的，提供几层含义供大家参考。
第一层，期权不能预期为企业带来经济利益，不具备资产的本质特征。资产如银行存款可以产生利息收入，房子可以出租获得租金收益或用于转让赚取差价或用于生产经营，股票可以取得分红收益或要求获得清算资产。总之，在未来可以为我们带来可预期的现金流。
反观期权，用得不好甚至血本无归，无法取得预期的现金流（或取得不符合经济性）。
这意味着什么？我们持有的期权不随时间增值，而是随着时间损耗。这也是期权最本质的盈亏逻辑之一。期权是有生命的，过了期权行权期，期权的生命就结束了。我们把期权的生命价值叫做时间价值。
第二层，期权是人们创造出来的，用于服务商业经济和金融的，必须谨慎得用好它。期权作为一种工具，本身没有好坏褒贬，人们可以选择使用他，或博取收益，或对冲风险。

2. 时间是期权的生命，波动率是期权的核心，标的物是期权的根基。
如上文所言，期权是有生命的。时间越长，期权生命越久，越是蕴含着可能性。有句话很对，期权拥有时间意味着一切皆有可能。没有了时间，期权也意味着终结。
期权有一个特点，标的物涨了，方向也对了，投资期权仍旧可能亏钱。这就是因为不够了解波动率。波动率非常小时，做期权买方是最不合时宜的，你可能因此亏损。波动率异常偏高时，买入期权也可能亏钱，即使你做对了方向。
投资期权，必须对标的物研究深刻，对标的物走向有所预期，是窄幅震荡，是大涨大跌，还是小涨小跌，这关乎方向判断。
这句话也蕴含着期权投资三要素：时间，波动率，方向。

3. 如果想单纯用期权获利，期权裸买方的投资逻辑应是基于标的物价格会在短时期内快速上涨，也就是俗称的感觉行情暴涨买期权。行情越平淡，对期权买方来说越不利。
对股市投资来说，投资逻辑是基于认为公司股价未来会上涨；期货投资是认为商品价格未来会上涨或下跌；期权裸买是认为标的物短时间内会暴涨。

4. 对于期权买方来说，期权价值在损耗。因为权利金在买入时是确定的，运用期权工具为我们带来的收益却不一定，市场一天没有涨或跌，我们的时间价值就在拜拜损耗，没有使期权在新的时刻带来新的内在价值，甚至可能减少了内在价值。
所以期权买方希望市场平平淡淡越好，波动率越小越好，可以收取权利金，不用担心权利金安全垫被吞噬。

5. 期权要买便宜的。这句话什么意思？首先要逃离一般人思想误区，别把期权当做一种资产看待，认为实值期权就能盈利，认为平值期权蕴含着保本可能性。这种思想极端危险，要知道，实值期权及平值期权本身的内在价值是体现在期权价格里的，这意味着实值期权贵，平值期权更贵。我们需要买便宜的虚值期权。

6. 波动率存在，意味着期权本身就是有价值的。要深刻理解期权是一种选择权，标的物价格存在波动，意味着期权可能获得收益。

7.学会期权的最好办法就是交易期权。