高净值人群财富投资-私募股权投资

随着理财观念的成熟和市场现实的教训，越来越多的投资者对收益目标的规划变得更具合理性。

高净值人群的财富配置在投资收益目标与风险偏好“合理化”主要表现在：

1、投资理念“成熟化”
2、投资偏好“股权化”
3、资产配置“分散化”

在某财富机构发布的《2019高端财富白皮书》中，高净值人群整体投资组合的收益目标为10%以下和15%以上的人数占比同比略有下降。

考虑到经济增长和各类资产长期回报，大多数高净值人群认为整体投资组合的收益目标在10%-15%是一个合理的收益范围区间。

金融资产配置远大于实物房产

高净值人群对股权类资产（二级市场、私募股权等）的配置比例在不断上升。《白皮书》中，多数高净值人士投资实物房地产在个人家庭总资产中的占比介于11%-30%之间。

虽然大多数高净值人士对实物房产市场看法谨慎或偏悲观，但对股权投资形式的房地产基金的配置偏好在显著上升。

高净值人群各类资产的配置比例

资产全球配置，分散投资风险

《白皮书》的调研中，6成高净值客户已经配置了海外资产，并有7成左右的人计划在未来增加海外配置。

计划增加海外资产配置的人数占比首次超过一半。在配置产品上，高净值人群最青睐的海外资产是类固收、私募股权和二级市场资产。

大多数高净值人群计划增配海外资产

风险容忍度在提升

长期以来，包括高净值人群在内的广大投资者，对投资的回报态度呈现两极分化。一类投资者追求过高的回报而罔顾风险，一类投资者过于谨慎而甘愿接受过低的回报。

根据此次调研，大多数人满意的收益目标区间是10%-15%。考虑到经济增长和各类资产长期回报。另一方面，整体来看，高净值人群能容忍的投资组合最大本金损失幅度相比以往上升。

净值人群对本金损失的容忍程度上升

全球资本市场在2017、2018年过度下跌之后，中国高净值人群的投资偏好正在发生积极的变化，投资者更加认识到了配置的必要性和重要性，越来越多的投资者能站在更长的时间尺度上看待其配置价值。

美国富豪资产中最大的占比是金融，占到25%左右，这里面就包括对冲基金、私募股权基金资产。私募投资作为高净值人士的标配，是一种重要的财富增长方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。

私募股权投资有助于降低投资者的交易费用，提高投资效率

私募股权投资基金作为一种集合投资方式，能够将交易成本在众多投资者之间分担，并且能够使投资者分享规模经济和范围经济。

相对于直接投资，投资者利用私募股权投资方式能够获得交易成本分担机制带来的收益，提高投资效率，这是私募股权投资存在的根本原因。

私募股权投资有利于解决信息不对称引发的逆向选择与道德风险问题

私募股权投资活动中存在严重的信息不对称，该问题贯穿于投资前的项目选择直到投资后的监督控制等各个环节。

私募股权投资基金作为专业化的投资中介，能够有效地解决信息不对称引发的逆向选择与道德风险问题。

私募股权投资能够发挥风险管理优势，提供价值增值

现代金融经济学认为，投资组合能够减少经济活动的非系统性风险，从而成为风险管理的重要手段。但对于单个投资者来说，分散化投资会给投资者带来额外的成本。

投资者可能不得不减少在某个企业中的投资比例，从而使得投资者对该企业的控制减弱，或者投资者将不得不花费更多的精力和成本对不同的投资项目进行监督和管理。

而私募股权投资基金采取的是集合投资方式，它可以通过对不同阶段的项目、不同产业项目的投资来分散风险。

因此投资者通过私募股权投资基金这一投资中介进行投资，除了能够享受成本分担的收益，还能够分享分散投资风险的好处，进而获得价值增值。

从财富的载体来看，未来我们可以适当降低实物资产的配置比例，以股权和股票为代表的金融资产将成为新的财富载体，过去十年决定你阶层的因素是看你买了几套房，而未来十年决定财富阶层的因素是看你买了多少股权，拿了多长时间。
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