合约交易量继续萎缩，隐含波动率低位止跌。期权日报（2019年11月13日）

点击蓝字关注我们

今日看点
今天貔貅老爹出差，赶上长春下大雪。被困在飞机上没法完成日报，那叫一个心急如焚啊！
到了旅馆，能做复盘了，却发现自己无话可说。
如果说今天还有什么特别要注意的事情，那就是这么低的振幅，波动率却没再继续下降。按理来说，隐含波动率跌无可跌的时候也就到了买方回合了，可是还有个组合保证金制度在哪里悬着不知道啥时间推出。纠结啊，纠结！

2019年11月13日，星期三。
今天50ETF报收于3.015元，下跌0.07%，日内振幅0.66%；总成交量为321.8万手，总成交额9.69亿元。

今天上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交量184.4万张，较上一交易日减少了25.41%；权利金总成交额8.58亿元，较上一交易日减少了23.67%。成交量和成交额都有大幅度的减少。

今天总成交量的认沽认购比为0.82，上一交易日的认沽认购比0.82。今日成交额的认沽认购比为0.92，上一交易日的认沽认购比为0.94。成交量的认沽认购比维持不变，成交额的认沽认购比略有减少。

今天的总持仓量为446.2万张，比上一交易日增加了2.34%，只看单日增幅，这是个比较正常的情况，但考虑到近期持仓量的持续增加，现在的持仓量略显偏高，需要继续观察。

从仓差数据来看，11月份和12月份的认沽、认购合约都有一定的小幅增仓，其他月份合约的增仓数量比较小。

结合今天的仓差和净买卖量数据，我们会发现11月份的认购合约和认沽合约都以卖出开仓为主。12月份的认购合约以卖出开仓为主，12月份的认沽合约买入开仓和卖出开仓大体持平。
这意味着交易者对于未来一段时间依然看平。

今天50ETF全天维持小幅震荡，全天振幅只有0.66%，收盘时价格微跌。日内的隐含波动率则是小幅高开之后维持小幅震荡，最终以微涨收盘。

将认沽合约和认购合约的隐含波动率拆分成两个指数后，我们会发现，今天认购合约的隐含波动率小幅震荡走低，最终以小跌收盘；而认沽合约的隐含波动率则是小幅震荡走高，最终以小涨收盘。两者的涨跌基本能够相互抵消，因而今天的波动率指数全天都是维持着小幅震荡。

看日间的波动率变化，今天的波动率指数相对于前一交易日微涨，但幅度很小，可以理解为是走平的状态。波动率指数继续维持在低位。

看日间的认购、认沽波动率差，会发现11月份合约波动差维持正值却减小。12月份合约波动差重新变为负值，其主要原因是认沽合约的隐含波动率小幅上涨，而认购合约的隐含波动率却反而出现了小幅下跌。

今天11月份的实值认购合约的隐含波动率下降，虚值认购合约的隐含波动率却略微上涨。12月份认沽合约的波动率微笑形态重新回到正常状态，实值认购合约的隐含波动率微降。

11月份认购合约虚值部分的微笑曲线曲度偏大，有套利空间。

今天的波动率期限结构形态与昨天相比基本维持不变。除了存续期比较短的11月份合约，波动差的差值都比较小，可重点关注11月合约波动差能达到多大。

11月份合约和12月份合约现在都变成了认购合约的时间价值要高于相同存续期和行权价的认沽合约，而且相比较于前一天略有减小。

现在用11月份的合约仍可做正向套利。有追求无风险收益的朋友要重点关注了。

从50ETF的历史波动率锥来看，各个月份的合约都处于波动率的低位。其中存续期最长的6月份合约低于历史波动率最小值了。
6月份合约的低波动是个非常值得关注的情况，一旦波动率开始上涨，处于低位的远期合约可能会爆发出比较大的力量。

今天貔貅老爹出差，赶上长春下大雪。被困在飞机上没法完成日报，那叫一个心急如焚啊！
到了旅馆，能做复盘了，却发现自己无话可说。
如果说今天还有什么特别要注意的事情，那就是这么低的振幅，波动率却没再继续下降。按理来说，隐含波动率跌无可跌的时候也就到了买方回合了，可是还有个组合保证金制度在哪里悬着不知道啥时间推出。纠结啊，纠结！

想参与更多期权方面的交流，可以扫下方二维码加添加作者微信。加的时候请注明“期权交流”。

· 声明 ·

1.本报告由深圳前海朴汇志合基金管理有限公司（以下简称朴汇志合）制作。本报告中的信息均来源于我司认为可靠的已公开资料，但朴汇志合对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
2.本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对任何人的投资建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，朴汇志合及/或其关联人员均不承担任何法律责任。
3.本报告的版权为朴汇志合所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

喜欢，别忘关注~
这里有关于期权的全部技能！

你“在看”我吗？