期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191121）—— 卖权的优势进一步体现，期待月终的表现

今日综述
今日标的早盘低开之后，进一步向下冲击，但随后便开始反弹，不过价格至开盘价附近时开始回落。下午开盘后标的又开始上攻，但不到半小时就失败了，之后开始又一次下落，至收盘前半小时标的做了今日最后一次上冲努力，可是也没什么明显的效果，全天行情带有一定的周期性。最终标的以2.995的价格收盘，较上一交易日下跌0.60%。
隐含波动率方面，今日曲线形态有所修复，不过仍处于一个较低的位置，这应该也与最近组合保证金制度的推出有一定关系。但不管怎么说，又过去一天，期权时间价值又有一部分流失，而且随着到期日的临近，时间价值流失的情况将更加严重。如此低的波动率让人不得不考虑降低收益预期。对于前几日反复提及的比例垂直价差，今日果然向认沽方向便宜了，不过目前标的价格距执行价3.00仍然很近，所以目前还不能盖棺定论，但是就目前的情况看，标的大概率在未来四个交易日内不会突破卖权执行价，还是很有希望以盈利收官。经典基础策略方面，实在不想对目前的经典基础策略多头说什么了，跌得真是一塌糊涂，没有什么特别亮眼的表现。看来期权多头还是不要随便去做啊。当然，如果你是短线高手，日内还是有不少交易机会的，但是对于低频操作的投资者来说，bro还是认为，应该考虑考虑卖权贡献的较为稳定的收益。
隐含波动率最新行情
一、隐含波动率曲线

1、当月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约

（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、平值期权隐含波动率序列
1、K角度
（1）当月合约

（2）次月合约

2、T角度

（1）认购合约

（2）认沽合约

经典基础策略最新表现
文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略
1、单边看涨
单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。

（图片源自百度百科）

单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-25.0%-25.0%-33.3%周表现-73.3%-66.7%-75.0%月表现-69.9%-93.3%-94.8%单边看涨虚一档虚二档虚三档Delta0.01290.0000-Gamma0.73160.00080.0000Vega0.00010.00000.0000Theta-0.0473-0.0001-0.0000
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现19.1%-11.1%-16.7%周表现-21.9%-38.5%-56.5%月表现-63.2%-85.5%-92.4%单边看跌虚一档虚二档虚三档Delta-0.5293-0.1513-0.0156Gamma8.72825.14490.8603Vega0.00150.00090.0002Theta-0.5093-0.3131-0.0531
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-25.0%-23.1%-26.7%周表现-75.0%-73.0%-73.2%月表现-57.4%-66.7%-68.9%牛市看涨虚一档虚二档虚三档Delta0.01290.01290.0129Gamma0.73080.73160.7316Vega0.00010.00010.0001Theta-0.0472-0.0473-0.0473
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现33.3%22.5%19.0%周表现-14.7%-17.7%-18.5%月表现-29.7%-51.4%-58.3%熊市看跌虚一档虚二档虚三档Delta-0.3780-0.5137-0.5288Gamma3.58347.86798.6900Vega0.00060.00140.0015Theta-0.1962-0.4562-0.5069
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现14.6%-12.2%-20.0%周表现-30.8%-41.9%-61.3%月表现-66.8%-88.5%-93.2%波动性策略虚一档虚二档虚三档Delta-0.5163-0.1513-0.0156Gamma9.45995.14570.8603Vega0.00170.00090.0002Theta-0.5565-0.3132-0.0531
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现-14.6%18.9%38.5%周表现-40.9%-45.7%-28.0%月表现44.8%-31.3%-56.9%日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档Delta0.18050.04080.0048Gamma1.79720.80630.1282Vega0.00240.00080.0001Theta-0.1276-0.0541-0.0085日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现-1.8%8.2%2.9%周表现-3.8%-14.6%-30.7%月表现16.8%-2.0%-39.8%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档Delta0.0452-0.1559-0.1490Gamma-5.0547-1.90651.4240Vega0.00210.00230.0021Theta0.31650.1333-0.0780