淘利期权波动率周报（11月18日-11月22日）

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本周50ETF震荡下跌，市场情绪波动较大，50ETF本周共下跌1.2%。本周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日均成交量为311.56万张，较上周日均成交量230.94万张明显放大，日均持仓量约为464.78万张，与上周日均持仓量439.04万张有所增加。

隐含波动率结构图
红线表示11月隐含波动率曲线，黄色表示12月，绿色表示次年3月(下文简称3月)，蓝色表示次年6月(下文简称6月)。

上周11月隐含波动率收于12.60%，12月隐含波动率收于14.16%，3月隐含波动率收于14.82%，6月隐含波动率收于15.10%。本周实际波动率为11.4%，GK波动率10.40%。本周11月隐含波动率收于12.50%，12月隐含波动率收于12.73%， 3月隐含波动率收于13.54%， 6月隐含波动率收于13.84%。实际波动率低于隐含波动率。
曲面结构上，本周各个月份Call Skew处于历史平均水平；各月份Put Skew处于历史平均水平，市场认为行情未来上涨的可能性略高于下跌。

关于淘利
上海淘利资产管理有限公司2011年5月成立于上海张江高科技园区，作为国内量化投资领域一流的私募公司，淘利资产由近30名投研人员组成（不包括IT人员），投研人员均具有良好的教育背景和丰富的投资经验，主要成员毕业于上海交大、复旦、清华、北大、南京大学、明尼苏达大学、伊利诺伊理工大学、美国纽约州立大学等海内外知名院校。

作为上海首间“金融工厂”，淘利资产以量化策略为核心，将数量化分析与金融工程理论结合，运用自主研发的交易系统，专注于二级市场的套利交易、对冲交易和趋势交易。发展至今，公司形成了以投资决策中心为一体，四大投资部门（量化对冲投资部、量化套利投资部、量化趋势投资部和期权投资部）为两翼，投资决策委员会和产品管理委员会保驾护航的组织架构。成立以来，公司屡获殊荣，多次获得中证报“金牛奖”、证券时报“金长江奖”等荣誉称号。