A股再度震荡回落，50ETF期权值得等待

11月20日，早盘沪深指数低开后窄幅震荡，创业板指则冲高一度涨近1％，创下4月10日以来新高，午前三大股指集体下行，午后市场情绪继续降温，沪指跌近1％考验2900点，创业板指翻绿跌超0.5％，上证50指数跌超1％。

截至收盘，沪指跌0.78％，报2911.05点，深成指跌0.82％，报9809.05点，创业板指跌0.54％，报1719.66点。大

盘并没有延续周一、周二的多头趋势，反而出现较为明显的调整，沪指盘中一度下跌超20个点，涨停板家数缩小至25只左右，个股调整幅度也明显加大，后期市场大概率还将继续震荡。

北向资金分析

今日两市北向资金再次出现分化，沪股通北向资金净流出4亿元，深股通净流出超16亿元。

50ETF行情一览

今天上证50小幅低开后，一路向下，收盘下跌1.09%。光头阳后跟着光头阴。今日开盘后戛然而止，持续下跌，出乎意料，短期出现阴盖阳，短期趋势又破坏了。

11月20日50ETF低开0.07%，开盘价3.044元，全天50ETF震荡下行，午后标的维持震荡下行，尾盘下行略有加速，至收盘，收于3.013元，全天下跌为1.08%，收阴线。

从波动率来看；今日的隐含波动率继续维持下跌的走势，全天震荡低走，尾盘有拉升的迹象，从短线来看，波动率这周可能还会继续回调，所以要是做买方的话，一定要看准方向再下手，不然看错方向看错波动率的话，亏损是很严重的。

沪指和50ETF继续拉锯，涨涨跌跌不停，趋势性交易相当困难。50期权隐波节节下落，期权卖方能吃到的肉越来越少，但是相比买方被吃肉，还是好一些的。

近期的行情十分类似于去年同时期行情，建议投资者通过双卖（随时调整两腿对比）来收割时间流逝和隐波下降的价值，或者可以在行情位于箱体下方时使用牛三腿策略来交易。

今日赢家

认购普跌，熊市价差组合表现最佳。如果说昨天的行情是市场上涨，牛市价差表现最佳，那么今天的行情则与昨日恰好相反，不过依然是价差组合表现最好。

今日在50ETF下跌、隐含波动率下降行情下，认购期权普遍下跌，认沽期权普遍上涨。熊市价差组合减少了期权隐含波动率下跌带来的不利影响，今日表现最佳。

市场分析

昨天涨、今天跌，反弹没有持续性，上证50ETF延续震荡态势，上方的缺口是压力，下方是3元整数关口叠加60日均线的支撑。

下周有MSCI“定投日”，这个日期之前资金大概率会提前埋伏，为指数提供了一定的支撑，接下来大概率还是延续震荡态势。

隐含波动率继续下降，组合保证金的影响还是不小的，同时也是市场普遍预期上证50未来走势稳定、延续大箱体震荡行情。但卖方还是谨慎一点的好，注意风险控制。

对于买方而言，无论看向上突破、还是看向下破位，目前权利仓的性价比很高，但是胜率貌似不是很高，指数几次有突破的迹象，但都无功而返，逐渐建点底仓可以，暂时不宜重仓。

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