50ETF偏弱震荡，组合保证金上线

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现震荡回调走势，MACD出现金叉后红柱出现。KDJ指标死叉后缠绕。布林通道开口收窄，K线在中轨与下轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF1912支撑位3860和3840点，阻力位3910和3921点；IH主力合约IH1912支撑位2928和2942点，阻力位2987和2972点；IC主力合约IC1912支撑位4772和4796点，阻力位4869和4845点。

今日期指或震荡略偏强走势。中国央行发布三季度货币政策执行报告。报告未提“总闸门”，呼应了近期高层频频提出的“加强逆周期调节”；同时，依然强调“货币政策保持定力”。通胀方面，认为CPI通胀是结构性的，同时也不认为PPI预示着显著通缩。我们认为下一阶段虽然面临偏高的CPI读数，但货币政策方面将维持结构性发力的特点，有利于改善市场对通胀抬头情况下货币政策收紧的预期。上周五，在贸易谈判边际向好的利多刺激下，美股继续创出历史新高。周末新华社发文称中美两国谈判代表通话。周末来看，消息面整体较为平静，未出现大的不利扰动。美国对华为对豁免令在本月18日到期，预计届时将会再次给于华为第三次豁免延长。关注近期贸易谈判进展，预计短线受贸易相关消息影响因素较大。预计今日期指震荡略偏强走势，操作上以区间思路或逢低试多交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周五50ETF维持弱势震荡，收跌0.33%，在5日均线下方收放量小阴线。

从波动率来看，期权隐波收跌至13.39%。11月平值认购隐波仍高于认沽，且价差扩大，期权市场情绪较前一日偏乐观。

从核心板块来看，银保板块均在5日均线下方收十字星，证券板块沿5日均线继续下行。从权重个股来看，平安及招行均仍受5日均线压制，茅台相对最强，继续高位震荡。整体来看，50ETF跌破上行趋势线后继续向下，核心板块整体偏弱，继续关注其5日均线压力及60日均线支撑。

操作上，继续空仓观望，等待50ETF止跌企稳，重新站上5日均线后的机会。
最后，周五盘后上交所发布将在11月18日，推出期权组合策略业务和行权指令合并申报功能。我司的期权宝、睿智（通达信）、汇点的生产版客户端现均已更新相关功能，可支持组合策略交易，今天投资者即可通过以上软件进行组合策略下单。如果投资者没有相关界面，需要到公司官网下载最新版本的客户端。

那么组合保证金到底有啥好处呢？下面三页PPT分别从保证金收取规则、资金节省率及软件操作方法做了个简单介绍。

三、期权波动率及持仓：
周五认沽认购成交量比81.68%，期权市场情绪维持中性。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌同时增加，但看不跌增幅略多，期权市场预期转为偏强震荡。

从11月持仓变化来看，认购在3000处大幅增仓，认沽持仓全面减少，标的压力有下移迹象。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至11.58%，60日历史波动率走平至12.51%，均处于底部区域。11月平值认购隐波微跌至12.78%，认沽隐波收跌至11.22%，认购隐波仍高于认沽，且价差扩大，期权市场情绪较前一日偏乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交1605507张，其中认购成交883707张，认沽成交721800张，认沽认购比81.68%。总持仓4522567张，认购持仓2485565张，认沽持仓2037002张。认购持仓较前一日增加23199张，同比增加0.94%；认沽持仓较前一日增加37660张，同比增加1.88%。

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