瑞达期货：郑糖振荡上扬看涨期权普遍下跌

　行情介绍和分析

　　今日白糖期货合约SR801整体呈振荡上扬状态，开盘后持续振荡后涨至6364后开始下跌，最低跌至6313，最后收于6355，上涨+14（+0.22%）。成交量为437502手，持仓量为726338手，日增仓-8652手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为13.34%、13.86%、14.19%和14.32%。
　　8月21日，白糖期权总成交量7346手，持仓量89220手，成交额850.26万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为0.76和0.81，显示看涨期权交易较为活跃。白糖期货主力合约SR801所对应的期权合约系列，成交量和持仓量分占有84.67%和63.52%,流动性为第一。期权SR805系列成交量占9.15%，持仓量占14.63%。其余合约的成交情况则差别不大。
　　受标的白糖期货1801合约振荡上扬的影响，看涨期权普遍下跌，看跌期权普遍下跌。看涨期权中，SR801-C-7000和SR801-C-6900领跌，其中SR801-C-7000跌幅最大为-25.00%，SR801-C-6900次之，跌幅为-21.74；看跌期权中，SR801-C-5500和SR801-P-5700领跌，其中SR801-C-5500跌幅最大达-30.00%，SR801-P-5700次之，跌幅为-25.00%。SR801总体隐含波动率为13.48%，有所下降。
　　本周国际原糖表现探底回升之势，周五收盘10合约报收13.45美分/磅，不过仍显示技术性弱势。基本面ISO继续上调，17/18榨季全球食糖产量和供需过剩量，这将继续限制原糖的反弹空间。而近期巴西蔗区的降雨将延缓压榨进度，促使原糖反弹，并且印度进口需求的提振也利于原糖反弹，但压力依然存在，因印度泰国即将进入新的榨季，新供应增加预期没有得到天气带来的变数前，压力无法释放。长期来看供需过剩的压力仍然牢牢压制。短期方面仍有消息面印度南部糖厂要求60万吨原糖进口配额，带来利多。
　　国内方面，郑糖震荡偏强，糖价较大可能延续上周涨势，因上周后期原糖止跌反弹对国内糖价构成支撑，且现货方面终端用户及贸易商拿货积极性继续增强。目前国内仍处于消费旺季阶段，在节日需要的预期中，国内白糖短期仍震荡偏强。801支撑6300-6320，压力6500-6550。操作建议：郑糖主力1801合约近期日内短线操作为主，或者观望，逢低做多思路，不追涨杀跌，前期高位空单逢回调减仓。未来白糖期价处于振荡上扬状态，但涨幅有限建议卖出看跌期权。鉴于波动率较小，建议短期可卖出跨式或宽跨式期权，即卖出SR801-C-6300和卖出SR801-P-6300，或者卖出SR801-C-6400和卖出SR801-P-6000。

瑞达期货：郑糖振荡上扬 看涨期权普遍下跌

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