期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191104）—— 僵持不下，静待时变

今日综述今日标的早盘高开，虽然随后出现了一波下行，但是价格始终明显高于昨日收盘价，并且很快便开始反弹，在上午走出了一个“V”字行情。下午标的高位震荡，没有体现出特别明显的趋势，最终以3.069的价格收盘，较上一交易日上涨0.56%。
隐含波动率方面，今日隐含波动率曲线在形态上变化不大，只不过当月认购合约隐含波动率曲线小幅下移，而认沽合约隐含波动率曲线小幅上移，在方向上二者变化不同。还和之前说过的一样，目前隐含波动率总体水平处于历史中低位，且当月合约剩余时间还很长，一些虚值合约的价格相对以往来看并不算贵，并且从最近的表现看，卖方获利的空间也非常有限，所以不妨在近期转变一下思路，尝试在买方布局，有可能再次获得类似周五的收益，不过这个可能还是需要在方向上做进一步判断，毕竟根据上周五的情况，双买还是会出现亏损。

经典基础策略方面，总体而言今日各策略收益变化幅度不大，看跌策略受标的上涨影响亏损程度绝对值略大于看涨策略的情况，但是由于标的前天总体处于高位横盘的情况，所以各策略其实并没有什么可以施展的空间。从目前的情况看，牛市价差从月初至今表现较好，不过本月标的仍有较大概率出现反转，所以bro认为盈利盘不宜过于恋战。

隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权
（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权
（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约
2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权
2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现0.8%-10.6%-20.0%周表现0.8%-10.6%-20.0%月表现63.5%47.5%1.7%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-11.7%-20.0%-16.7%周表现-11.7%-20.0%-16.7%月表现-67.0%-76.7%-77.3%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现4.6%2.5%1.2%周表现4.6%2.5%1.2%月表现72.1%71.4%68.2%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-4.4%-10.4%-11.3%周表现-4.4%-10.4%-11.3%月表现-52.2%-62.8%-65.7%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-4.2%-15.8%-17.9%周表现-4.2%-15.8%-17.9%月表现2.0%-27.8%-53.2%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现-6.5%-3.4%-2.9%周表现-6.5%-3.4%-2.9%月表现-5.2%29.1%39.2%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现-16.7%-15.6%-19.4%周表现-16.7%-15.6%-19.4%月表现-22.3%-33.5%-50.6%