期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191106）—— 尾盘跳水，行情反转？

今日综述今日标的早盘小幅低开，但是之后并没有继续下探，而是以昨日收盘价为中枢展开震荡，总体上看标的震荡幅度还是比较窄的，上下不超过0.1%。正当以为标的将再次走完一个异常稳定的日内行情时，标的突然在下午两点后急速跳水，一路下跌直至收盘前十五分钟，索性尾盘标的有所拉升，最终以3.079的价格收盘，较上一交易日下跌0.23%。
隐含波动率方面，今日隐含波动率变动不大，曲线形态没有非常明显的变化，这使得波动率对期权价格变化的贡献度不是很高。要不是后期标的突然一跳给方向性来了点刺激，估计今日认购认沽都不好做。其实低波这个事情上半年bro就有所提及，回顾一下过去半年隐含波动率时间序列也可以发现，最近半年隐含波动率下行的趋势还是非常明显的。那么在这种情况下到底怎么操作呢？和前几天说的一样，多看日内少做日间。
经典基础策略方面，虽然标的下午收盘前一小时开始跳水，但是由于总体而言标的表现过于稳定，加上尾盘有所回升，使得今日的经典基础策略多头又迎来一个普跌的结局。低波背景下期权多头策略确实不是每日都会有好机会，本月到目前表现还不错的看涨策略今日收益也出现了回撤，bro昨日所说的获利了结其实在这种行情下还是很有必要的，低波行情中期权多头要有“游击战”的思想，见好就收，不要总想着乘胜追击，要知道低波和时间都是多头的敌人，常规的双击使得“持久战”很难占优，还是多看少动吧。
隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现-10.7%-20.2%-25.0%周表现11.8%7.6%-10.0%月表现76.8%63.7%22.4%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-1.7%8.9%-11.5%周表现-33.9%-38.8%-36.1%月表现-75.3%-82.2%-82.6%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-7.1%-9.5%-10.4%周表现13.3%13.6%12.7%月表现83.8%83.7%81.8%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-8.6%1.1%1.0%周表现-29.7%-33.3%-35.1%月表现-64.8%-72.3%-74.9%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-8.4%-10.4%-18.0%周表现-6.2%-17.8%-26.8%月表现5.1%-24.7%-50.5%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）
虚一档虚二档虚三档日表现-12.6%-11.7%-30.8%周表现-2.0%2.7%2.9%月表现-9.0%35.2%48.0%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现13.1%-5.0%7.4%周表现-18.5%-29.4%-32.4%月表现-23.9%-44.3%-58.5%

苦瓜不说话 · 2019-11-7 12:21:37

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