伴随金融市场在更高层次、更广范围、更多方式加速对外开放的大背景下，更多期权衍生品的陆续推出引来众多投资者的期待。与此同时在经济环境剧烈波动的背景下，即将推出的黄金期权和股指期权作为套保衍生品工具为机构产品的设计以及投资组合套保起着举足轻重的作用。本文我们主要从机构投资者角度来阐述黄金和股指期权的应用。鉴于期权做市商是一个特殊的机构群体且其主要职能是为期权市场提供流动性，我们这里不详细探讨做市商群体的机构应用。
1. 黄金期权在机构投资者中的应用
关于黄金期权的应用中，我们主要从实体企业、金融机构和高净值个人客户角度来进行阐述。
1.1 黄金实体企业
众所周知黄金产品或饰品在市场上是以销售当时市价作为计价标准的,因此针对生产加工和零售黄金的企业来说,购买黄金原料或成品的价格成本与销售市价的价差是不能转移到买家的身上,所以企业对于生产加工和零售环节中的黄金存货进行套期保值是十分必要的。在当前市场上，实体企业转移风险的管理工具主要有：黄金期货、黄金投资理财产品和黄金远期。
上期所上市的黄金期货和黄金交易所上市的黄金远期在套期保值中的用途已为厂商现货企业所关注。但是黄金交易所对企业机构要求偏高，须达到金融机构授信标准。中小厂商机构则可寻求黄金期货进行套保，但是黄金期货套保操作过程中的资金预算不确定，为厂商资金链带来一定的冲击压力。
银行的黄金投资理财产品一般仅适用于现金流和盈余资金丰富的企业，其使用黄金的量并不大或原物料中含金比例较少，而黄金的生产成本或价格并不能转移到买家的电子加工生产企业。这些企业可以选择保本和有保底收益的黄金投资理财产品作为黄金价格风险管理的辅助。从这个角度来看，银行的黄金投资理财产品对实体企业的适用性受限。
黄金期权上市将会和黄金期货形成有力的组合工具来实现其套期保值的作用。和期货不同，黄金期权在套期保值方面还可以规避波动率风险，重点关注于尾部风险规避。同时，黄金期权买入套保在一定程度上可以有助于实体企业合理安排财务预算，为实体企业资金链冲击起到减压的作用。
1.2 金融机构客户
虽然当前黄金期权并未正式上市，部分银行已经在市场上开展黄金期权的买卖，属于OTC业务，但是其买卖价差偏大，市场活跃度受限。除此之外，伴随业务模式的创新，当前银行、券商等金融机构已经有挂钩黄金的理财产品，其中银行偏多。从挂钩黄金的理财产品业绩分析来看，类期权的产品设计偏多。黄金期权的上市更加便捷了理财产品的设计，丰富了产品的多样化，同时大大降低了产品成本。
1.3 高净值个人客户和私募机构
针对个人投资者或是私募机构来说，可以根据不同的风险偏好来构建不同的策略应用；同时黄金期权的高资金效率或成为吸引投资者的重点对象（如表1展示了不同产品的杠杆）。
2. 股指期权在机构投资者中的应用
同前文黄金期权，考虑到股指期权的实际应用者以私募、基金等金融机构以及高净值客户偏多，我们从
私募机构、基金、保险等机构和高净值客户角度来进行阐述其应用。
2.1 私募投资机构和高净值客户
考虑到私募投资机构及高净值客户和公募基金、保险机构产品对风险收益偏好不同，我们推荐私募机构在股指期权应用上除了常见的套利对冲策略，可选择少部分资金来实践激进型的交易策略，譬如具有方向性代表的牛（熊）市价差策略。针对高净值客户来说，股指期权为其添加了一份新投资工具。期权经典交易策略均成为其投资利器。
2.2 公募基金、保险等机构
针对公募基金和保险机构而言，股指期权的套期保值功效将大放异彩。譬如卖出看涨期权的备兑策略、买入看跌期权的保护性策略以及领口期权套保交易策略为备受海外共同基金青睐的交易策略。与此同时，运用期权或可实现针对货币资金或是债券的增益价值，这也将成为公募基金和保险机构关注的策略要点。
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