50ETF高开震荡，期权市场情绪中性

重要提示：本微信号发布的观点和信息仅供国泰君安证券的投资顾问及签约期权投资者参考，若您并非我司投顾或签约期权投资者，请先阅读本文最后的免责声明。

一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续反弹走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后继续回升，升至80上方。布林通道开口扩大，K线沿上轨处运行，强势格局明显。

IF主力合约IF1911支撑位3954和3934点，阻力位4014和4034点；IH主力合约IH1911支撑位2990和3005点，阻力位3050和3059点；IC主力合约IC1911支撑位4908和4933点，阻力位5007和5032点。

今日期指或略偏强震荡。隔夜美股继续创出新高，对贸易谈判的乐观展望以及经济悲观预期修复，促使美股连创历史新高。在全球股市上涨带动下，A股风险偏好回升，导致指数反弹。即当前股市走势主要受情绪改善后的估值回升影响带动。近两日期指持仓回落，资金离场意愿升高。预计今日期指震荡略偏强走势，避免过度追高。关注今日进博会开幕式上国家最高领导人的主旨演讲。11月全月有一笔MLF到期，到期时间为11月5日，规模4035亿元，关注央行动向。操作上以区间思路或回调后逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周一50ETF高开维持高位震荡，收涨0.56%，收缩量跳空小阳线。

从波动率来看，期权隐波反弹至12.86%。11月平值认购隐波仍然低于认沽，两者价差基本持平，期权市场情绪中性。

从核心板块来看，银行板块冲高回落，收高位十字星，保险板块放量上行，再创新高，证券板块在5日均线上方收十字星。从权重个股来看，平安收缩量十字星，招行再次上攻，逼近前高，茅台仍是高位震荡。整体来看，两日反弹后，50ETF再次逼近前高压力，目前标的短中长期均线多头排列，北上资金再次流入46.98亿，但由于前高强压力存在，短线谨慎看多。

操作上，持有20%仓位11月3000认购权利仓未动，倘若50ETF再次冲高，会考虑加卖11月3100认购义务仓，持仓调整为牛市价差策略，这样最大盈亏均有限。

三、期权波动率及持仓：
周一认沽认购成交量比86.94%，期权市场情绪略偏谨慎。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌同时增加，看不跌增幅相对更大，期权市场预期偏强震荡。

从11月持仓变化来看，认购在3200处增仓最大，认沽在3100处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

11月期权持仓量变化（红柱认购）

从11月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓增大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率微跌至11.93%，60日历史波动率回落至13.85%，仍处于底部区域。11月平值认购隐波收涨至11.52%，认沽隐波收涨至14.52%，两者价差基本持平，期权市场情绪中性。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周一成交2082117张，其中认购成交1113773张，认沽成交968344张，认沽认购比86.94%。总持仓3793037张，认购持仓1907371张，认沽持仓1885666张。认购持仓较前一日增加24890张，同比增加1.32%；认沽持仓较前一日增加84894张，同比增加4.71%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明：
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向我司客户中的签约期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非国泰君安证券客户中的签约期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，我司不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。