降准降息、数字货币……一文读懂易纲新中国成立70周年新闻发布会讲话重点

24.09.2019

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导读：“我们目前的利率水平是适度的，法定存款准备金率的水平也是为今后的宏观政策调整留有了充足的空间。”易纲称。
作者 | 第一财经杜川

70年来，我国金融市场从无到有，并伴随着经济体制改革，股票、债券、外汇、同业、期货、贵金属等各大市场相继成立，金融市场深度和广度不断拓展。

9月24日，在庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心第一场新闻发布会上，中国人民银行行长易纲对货币政策走向、数字货币推出时间表等热点问题进行了回应。

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易纲表示，目前全世界的经济确实有下行压力，中国经济数据也有一些下行。但中国目前的经济还是运行在合理区间，在宏观经济政策，特别是财政政策、货币政策上，应对下行压力的空间还是比较大的。

“我们目前的利率水平是适度的，法定存款准备金率的水平也是为今后的宏观政策调整留有了充足的空间。”易纲称。

易纲强调，我们并不急于像其他一些国家央行那样，有比较大的降息和量化宽松的政策。中国的货币政策还是保持稳健的取向，要保持这个定力。客观来看，不管是在货币政策工具上，还是在宏观审慎政策工具上，还是在其他的方面，我们的空间都比较大。

如今，负利率在欧洲和日本已司空见惯。易纲表示，我国在整个货币政策操作过程中，珍惜正常的货币政策空间，使得我们能够在这个正常的货币政策空间中尽量长地延续正常的货币政策，这样对整个经济的可持续发展和老百姓的福祉有利。

▍重点二：再过几年，保持正常货币政策区间的经济体应是全球经济亮点

近期，欧洲央行重启QE、美联储开启了年内第二次降息，全球主要经济体央行的货币政策为我国央行货币政策提供了空间。在目前国内经济形势背景下，我国货币政策取向是否会进行调整？

“中国是一个大型的经济体，我们货币政策主要是服务国内经济，所以我们决定货币政策也主要以我为主，考虑国内经济形势和物价走势来进行预调和微调。”易纲称，中国的经济目前还是在合理区间，物价也处于比较温和的区间。在转型升级中我们遇到一些结构性的问题，主要是通过供给侧结构性改革来解决。

易纲认为，综合分析中国国内的形势和国际背景，中国的货币政策应当保持定力，坚持稳健的取向。既要稳当前，即加强逆周期调节，保持广义货币M2和社会融资规模的增长速度和名义GDP的增长速度大体上相当、大体匹配，坚决不搞“大水漫灌”，也要注意保持杠杆率的稳定，使得整个社会的债务水平处于可持续的水平。同时考虑到长远，加大结构调整力度，下大力气疏通货币政策传导机制，以改革的方式降低企业的融资成本，推动经济高质量发展。

工银国际首席经济学家、董事总经理程实对第一财经表示，70年来，货币政策和财政政策的推陈出新，护航经济周期的平稳演进。从内部来看，央行推出多种创新型工具，既稳定了基础货币的投放，亦实现流动性调控的期限精准化和方向精准化。此外，公开市场操作频率的大幅提升以及利率走廊的逐步建立，使央行能够对金融市场风险进行常态化“精确治理”，及时阻断市场风险向系统性风险的演变。得益于此，中国货币政策的重心从总量调控转向优化市场流动性、产业发展、区域发展的结构布局，有效加大对重点领域和薄弱环节的政策支持。

“如果看全球，包括发达国家和发展中国家，我有这样一个判断：再过几年，哪个国家、哪个主要经济体还保持正常的货币政策，那么这样的经济体应当是全球经济的亮点，也是市场所羡慕的地方。”易纲表示。

▍重点三：数字货币推出目前没有时间表

“数字货币推出目前没有时间表”，易纲表示。

2014年至今，央行数字货币的研究已经进行了五年。此前，中国人民银行支付结算司副司长穆长春在中国金融四十人伊春论坛上透露，央行数字货币决定保持技术中性，不预设技术路线，并采取双层运营体系。

易纲表示，数字货币研究目前取得了积极进展。“我们把央行的数字货币和电子支付工具结合起来，所以叫数字货币和电子支付一揽子计划。”

易纲称，数字货币的目标是取代一部分M0，也就是说替代一部分现金，不是替代M1或M2。数字货币将来的框架是中央银行和商业银行双层运行体系，不改变现在的货币投放路径和体系，这样就充分调动了市场的积极性。

易纲强调，会坚持中心化管理，在研发工作上不预设技术路线，既可以考虑区块链技术，也可采取在现有的电子支付基础上演变出来的新技术。

“我们也设立了和市场机构激励相容的机制。我觉得还会有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范，特别是数字货币如果跨境使用，这里面还有反洗钱、反恐融资、反避税天堂和KYC(了解客户)等一系列监管要求。”易纲称。

▍重点四：明年将全面放开外资股比限制

此前，国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》，提出了11条金融业对外开放措施，一大批金融对外开放措施已在路上。

易纲表示，目前银行、证券、保险业的外资市场准入已经大幅放开，明年将全面放开股比限制。

据易纲介绍，目前外资银行在华机构有989家，外资证券公司13家，外资保险公司57家。人民币汇率主要由市场供求决定，1994年以来，人民币名义有效汇率和实际有效汇率都有明显升值。资本项目可兑换和部分可兑换的项目超过90%。2016年，人民币正式加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子，人民币的计价结算、交易和储备功能有了明显增强。近年来，中国扮演负责任角色，积极参与国际交流与合作，提升发展中国家在国际经济金融治理中的话语权和代表性。

2018年末，我国拥有4588家银行业金融机构，131家证券公司、120家基金公司、229家保险公司；金融业总资产294万亿元，其中银行业总资产268万亿元，规模居全球第一，证券业总资产7万亿元，保险业总资产18万亿元。2018年末，民间资本在股份制银行股本中占比超过40%，在城市商业银行中占比超过50%，在农村合作金融机构中占比超过80%，民营银行已批准开业17家。

▍重点五：继续用好“三支箭”

2018年以来，央行采取了“三支箭”政策组合，破题小微企业“融资难”。具体而言，第一支是加大信贷支持的力度；第二支是债券融资支持工具；第三支是研究设立民营企业股权融资支持工具。

“我们用‘三支箭’解决民营企业和小微企业融资难融资贵问题，取得了比较好的效果。”易纲表示，人民银行会同有关部门发挥“几家抬”合力，央行、财政、监管、地方、金融机构的积极性都调动起来了。同时，在宏观政策上用降准、定向降准、再贷款、再贴现等货币政策工具引导金融机构给小微企业和民营企业贷款，今年看，民营企业的贷款增长较快。

“支持民企发债也收到了比较明显的效果。”易纲介绍，我们支持66家民营企业发债488亿元，同时通过这些支持撬动了几千亿元的民企发债，有金融机构还有地方政府也仿照这种办法，用融资工具支持的方式分担风险，使得民营企业债券的发行不仅仅能够发得出去，而且在发行利率上有所降低。

截至今年8月末，普惠金融小微贷款余额是11万亿元，增长23%，增长的幅度比去年末高8个百分点。从贷款覆盖面来看，目前有2500多万户民营小微经营主体得到了贷款，有力地支持了就业、创业和整个经济的平稳运行。

易纲称，下一步人民银行将会同有关部门一起，继续把“三支箭”用得更好。

▍重点六：市场化、法治化方式化解中小金融机构风险

“人民银行和银保监会在今年5月严格依法接管了包商银行，接管后，500多万储户、20多万理财产品的投资者，还有绝大多数对公业务的存款者都得到了完全的保障。整个处置目前平稳，银行照常营业，井井有条，存取款都是非常自由的。”有关包商银行风险处置问题，易纲这样说。

今年5月，包商银行因严重信用风险被接管一年。7月，锦州银行也宣布引入战略投资者，以市场化方式化解风险。

“前些年，有些银行盲目扩张，做跨区、跨省同业业务，使他们服务的焦点跑到区外、一些风险高的项目上了。我们主张在化解风险的过程中，要求中小金融机构聚焦为实体经济服务、聚焦为民营企业和小微企业服务，转向当地，使业务是可持续的，风险也可以得到化解。”易纲表示，针对目前出现的这些风险，要用市场化、法治化的方法来严格依法化解。

市场化、法治化意味着什么呢？易纲强调，首先机构要负责任，主责在股东。同时，大的债权人要有风险识别能力，地方政府也要负起责任，监管部门和人民银行也要各负其责进行化解风险。

“按照市场化、法治化的思路，股东负什么责、机构负什么责，责任是清晰的。在这个过程中，我们特别注重保护普通存款人的权益，特别注重保护普通理财人的权益。”易纲称。

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