黑色期货周报|2019.10.25

一、要闻回顾

一、  重点资讯回顾1、美国总统特朗普表示，他认为美中两国已“非常接近”结束贸易战，且双方将达成的协议对美中两国和全世界都有利。美商务部日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序。如果排除申请得到批准，自2019年9月1日起已经加征的关税可以追溯返还。国务院领导人在会见美国前财政部长鲍尔森时表示，中美双方应当按照两国元首达成的共识。
2、10月14日，淡水河谷发布今年第三季度业绩报告。根据该报告，第三季度，铁矿石产量达到8670万吨，较上季度环比增长35.4%，同比下降17.4%。淡水河谷在报告中指出，铁矿石产量环比显著增长一方面得益于南部和东南系统持续复产，另一方面得益于北部系统在运营面表现强劲，发货也恢复正常。今年6月份宣布的布鲁库图(Brucutu)矿区复产以及7月份宣布的大瓦尔任(Vargem Grande)综合矿区干法选矿作业部分复产，均对第三季度产量做出贡献。
3、24日从交通运输部例行新闻发布会上获悉，经无锡市事故调研组技术组专家与交通运输部专家组现场会商，侧翻桥梁体完整，未见折断，未见跨中和墩顶严重横向开裂现象，设计符合设计期相关规范要求，初步分析半挂牵引车严重超载导致桥梁侧翻，具体情况仍在调查中。交通运输部公路局副局长周荣峰介绍，10月10日18时许，国道312无锡段锡港路上跨桥桥面发生侧翻事故，造成3人遇难。事故发生后，江苏省和无锡市第一时间启动了应急响应机制，全力开展应急处置、抢险救援等工作。交通运输部接报事故后立即组织专家组连夜赶赴现场，指导开展相关工作。11日凌晨4时，现场搜救工作基本完成。

二、价格走势分析

二、价格走势分析
焦煤：焦煤主力合约JM2001呈区间震荡上行走势，最高到达1265,下探1230.5，周涨幅+2.07%，减仓2.4万手，建议做多。
焦炭：焦炭主力合约J2001本周呈筑底反弹走势，上至1798，下探1732，周涨幅+1.41%，减仓4.5万手，建议逢低做多。
铁矿石：铁矿石主力合约I2001本周呈震荡上行走势，涨幅+4.19%，最后收于634.5，减仓11.9万手，建议逢低做多。
螺纹钢：螺纹钢主力合约Rb2001本周呈区间震荡走势，上至3351，下探3276，本周涨幅+1.55%，减仓3.7万手，建议逢低做多。
热轧卷板：热轧卷板主力合约Hc2001本周呈震荡上行走势，上至3366，下探3280，本周涨幅+2.25%，减仓1千手，建议逢低做多。

三、价差分析

四、波动率分析


四、波动率、相关性分析
本周各主力合约波动率仍然在主要活动区间运行，表明短周期内价格变动相对平稳，为了防止波动率随着需求突然变大，漂移出区间，建议投资者在操作交易时做好风险管理。

五、黑色相关性分析

从近三年周期来看，黑色类产品相关性较强的有螺纹钢与热轧卷板，螺纹钢与焦煤。从一个月周期来看，黑色类产品相关性不是很强。从长期来看，可以发现这几种品种联动性较强可以从中进行跨品种套利交易，并且在构造投资组合的时候也可以考虑。




六、品种套利

本周卷螺差较上周走势有继续向上回归的趋势，截至周五收盘01月份合约的卷螺差向上回归到了16点。从远期合约来看，05月份合约卷螺差截至周五收盘价差向上回归到了28点。主要原因是本周热卷价格波动率大于螺纹钢价格波动率。
      本周螺纹热卷铁矿比较上周继续向下发散，主要原因是由于铁矿石价格走势相对于成材更为强势，导致了铁矿比率从回归到发散。

本周港口库存加压港变化基本持平，受河北封港影响疏港降幅较大，后期预计有恢复，但目前钢厂成材库存难以去化，钢厂对原料的采购力度下降，铁矿现货预计难有好转转。

七、品种策略图

黑色期货组
分析师：于兴全
从业资格编号：F3054033
分析师：康舟亮
从业资格编号：F3066690

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