数字金融赛道拥挤，找准你的切点

前几天看到新闻，说陆金所准备停止网贷（P2P）业务。说实在的，虽然一直不看好网贷业务，还是有点惊讶。陆金所是平安旗下企业，背靠平安这样的巨头，应该会有些机会。

几年前写过几篇小短文，大意是互联网金融是个机会，但是在拥挤的金融赛道上，要找好自己的商业逻辑，否则难免一地鸡毛。P2P的本质是银行，众筹的本质的投资，都是需要硬功夫的。

在互联网金融如火如荼的大环境中，这样的声音是那样的不合时宜。因为不喜欢争论，我慢慢就淡出了互联网金融的讨论。眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。这不是一个故事，是我真实的经历。

时过境迁，合不合时宜早已不重要。重要的是，人们依然在用激情代替理性，用狂欢替代科学。互联网会改变一切的声音，曾经响彻整个金融圈。是的，互联网能够改变很多东西，除了逻辑。互联网本身，就是逻辑的产物。陆金所的清盘，告诉我们逻辑力量的强大。

互联网无疑是人类最伟大的发明之一，是科学皇冠上的一颗明珠。然而，当互联网被像宗教一样崇拜，这是怎样一种讽刺。当科学不是被当作科学理解和批判，而是当作宗教一样崇拜和标榜，这是对科学的亵渎。科学主义的流毒，何时才能肃清。

希望有一天，人们能够真的明白，所谓科学，不过是系统化的偏见，是需要吾日三省吾身的。到了那一天，我们才学会真的尊重科学。
注：本文成于2018年2月
一

2013年以来的互联网金融泡沫
从2013到2017，中国互联网金融走完了一个轮回，生动地演绎了一次泡沫的破灭。5年前，每天都有数字金融的会议召开。5年后，人们开始避免使用“互联网金融”、“数字金融”这样的词汇，代之以“普惠金融”这样的政治正确的词汇。

互联网金融是一个泡沫，这一点没有疑问。巅峰时期的8000多家P2P平台，没有几家能活。众多的众筹平台，也没有几家能活。没有场景的现金贷，没有几家能活。

为什么？因为在目前的环境下，这里面没有可持续的商业模式，这是冷冰冰的商业逻辑，与理想无关，与情怀无关。商人最大的情怀，就是把商业做好。

为什么P2P不能存活？因为P2P做的是贷款业务，对标的是商业银行。与商业银行不同的是，P2P做的是高风险的贷款业务，低风险的早就纳入商业银行的版图。在我国已经有4300多家商业银行类机构，竞争如此激烈的大背景下，所剩的贷款业务风险之高，可以想像。

何况，P2P连正规的贷款牌照都没有，定位是信息中介，只能收取中介费。那么，P2P拿什么覆盖高风险贷款的成本？不管想什么办法，找一个什么样的锅盖子去盖，这个盖子都是要成本的。推高的成本与本来就高的风险一起，意味着绝大多数P2P平台不可能活。

商业的逻辑一旦问到极简，一切就会水落石出。因此，商业的逻辑一定要问到极简。

你可能会反驳，互联网会改变这一切。是的，互联网改变很多事情，但是要除了“一切”。互联网将彻底重塑商业模式，未来的世界形态和过去将有根本的不同。而且，发生的速度比你想象得要快很多。

但是，互联网不能改变的，是逻辑。互联网本身，就是逻辑的产物。这世界上没有过去的逻辑，未来的逻辑，只有对的逻辑，错的逻辑。对的逻辑永远对，错的逻辑永远错。这世界上如果有什么是永远的，就是逻辑。

互联网不改变金融的逻辑。所以，绝大多数P2P不能存活。这一点，5年前你如果听到我轻声的提示，你就不会温柔地走进那漫漫长夜。

众筹为什么不能活？因为众筹其实就是私募。能做私募，你为什么要做众筹？私募业务的核心是什么？不是找钱，而是投钱。谁能找到最好的项目，管理好项目，谁才是王者。

这样的例子还可以举下去，结论只有一个：几年前如火如荼的互联网金融，不过是一场泡沫。

二

涅槃重生，数字金融路在何方？
泡沫并不可怕。人类的进步，其实是由一个个泡沫构成的。每次的进步，都伴随着疯狂和泡沫。泡沫吹大了，破灭了，往往会留下一些东西。

2000年的互联网是泡沫吗？是的，已经破灭了。只是，从泡沫破灭的的沫沫里面，长出了雅虎，亚马逊，谷歌，脸谱，阿里巴巴，腾讯这样的现象级的企业。

2007年的美国房地产泡沫也破灭了，可是，今天的美国房价，已经超过了2007年的高点。

互联网金融的泡沫已经破灭，涅槃重生还会远吗？

那么，从中国破碎的互联网金融泡沫中，我们看到了什么？看清了这一点，我们可能知道会长出什么。

三

金融的赛道上，找到你的切点
首先，金融是个拥挤的赛道。现在有4300多家银行，203家保险公司，68家信托公司，129家券商，108家基金管理公司，8673家小贷公司。你要想在拥挤不堪的金融赛道上分一杯羹，先问问你有什么。

其次，金融是个风险很高的赛道。金融业处理的就是风险，包括信息风险和道德风险。金融业的杠杆高，杠杆会放大收益，也会加大风险。进入之前，需要想清楚这些专业技术你有没有。没有金刚钻，别揽瓷器活。茹毛饮血、简单粗暴的时代已经过去，专业技术的时代已经到来。

第三，金融是个管制的赛道。金融不仅风险高，而且外部性强，赢了是自己的，输了是别人的。因此，监管一直是金融的应有之义，否则金融就成冒险家的乐园了。监管是有漏洞的，监管是有过度的，监管是有不当的，但没有监管是万万不能的。

第四，金融是成本很高的赛道。你看见的机会，很多人可能也看见了。别人还看到的，是一旦铺开之后的巨大成本。

第五，金融是有边界的赛道。没有被提供的服务，不一定能够被提供，不被提供可能是有理由的。高昂的成本，潜在的风险，还有金融管制，共同构筑了金融的边界。

所以，金融是个拥挤的、高风险、管制的、高成本、有边界的赛道。

你要想加入金融的赛道，想想你能做什么？你是降低了风险，减少了成本，还是突破了管制？大多数P2P和众筹为什么不能活，因为既没有降低风险，也没有减少成本，只是变相突破了管制。对于绝大多数人而言，突破管制是一条不可能成功的道路。所以，在拥挤的、管制的赛道上，你只能跌跌撞撞，头破血流。

数字金融有没有未来？一定有，而且是很美好的未来。因为数字技术不仅能降低风险，还能大幅减少成本。因此，金融的边界一定是外延的。

关键是你能不能找到这样的切点。

支付宝找到了。中国的电商，首先需要解决的信任问题。支付宝用简单的技术，解决了信任和支付问题，于是成就了淘宝，成就了阿里巴巴。没有支付宝，就没有淘宝，就没有今天的阿里巴巴。

支付宝在技术上并不是尖端科技，关键是找到了切点。朴实无华，重器无锋。

微信红包找到了。宛如一把剔骨尖刀，微信红包轻灵地切入社交平台。你感觉不到它的存在，因为你已经离不开它。

这样的切点还有很多，有心人每天都在寻找。人类处在加速变迁的时代，变化会比你想象的快。

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