跟我学期权 | 股指期权和期货、权证的主要区别

作为在交易所交易的标准化产品，期权和期货可以为投资者提供风险管理的手段，用于风险对冲、套利、方向性交易和组合策略交易等。期权与权证，也有不少相似性，两者都是代表权利的契约型凭证，即买方（也称权利方）有权在约定时间以约定价格买入或者卖出约定数量的标的资产。

股指期权与期货
01

股指期权
期货
权利和义务
单向合约，买卖双方的权利与义务分开。买方有权利，没有义务；卖方只有义务，没有权利
双向合同，双方都有义务
保证金
买方不需交纳履约保证金，只要求卖方交纳履约保证金
双方都要交纳一定比例的履约保证金
现金流转
买方向卖方支付权利金
买卖双方缴纳保证金
对亏损方收取追加保证金
盈利方可提取多余保证金
盈亏特点
期权买方的最大亏损只限于购买期权的权利金；
卖方的最大收益只是出售期权的权利金
双方盈利和亏损可能是无限的
胜率对比
买方胜率低，卖方胜率高
买卖双方胜率一样

股指期权与权证02

股指期权
权证
标准化程度
交易所设计的标准化合约
非标准化合约
交易主体
买卖双方都是普通投资者
买方是普通投资者，
卖方（发行者）是上市公司或者他们委托的证券公司
交易种类
投资者能进行四种类型的基本交易：
买入看涨/看跌期权；
卖出看涨/看跌期权；
以及由此组成的各种组合策略类交易
投资者只能进行两种交易：
买入认购权证、买入认沽权证
只有发行人才可以卖出权证收取权利金。
投资者只能付出权利金买入认购权证或认沽权证，但是买入权证之后，就可以在二级市场上进行买卖交易了
合约特点
要素市场统一规定
要素由发行人决定
合约供给量
理论上供给无限
供给有限，由发行人确定

股指期权与两者在风险管理上的对比03
与期货相比
股指期权产品进行风险管理更加简便易行，同时可以进行更为精细的风险管理，满足投资者个性化投资风格及多样化风险管理需求。
与权证相比
股指期权交易机制灵活且高度标准化，具有多个行权价格和多个期限的完整的合约系列，能为投资者提供更加丰富的交易策略，使投资者套期保值操作更加精准和便利。

*以上信息为国泰君安期货汇总整理，仅供参考，如与期货交易所或相关机构发布不一致，请以期货交易所或相关机构实际发布为准。

国泰君安期货石家庄营业部

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