【1017】如何看待升贴水

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资金流向图：

基差表：

为什么很多家期货公司发基差表的现货数据不一致，因为发表的都是做数据的，而不熟悉现货真正的参考依据，首先你要保证选取的是交割库当地的，你比如焦炭，它必须是天津港平仓价或者是青岛平仓价，螺纹是上海的大螺纹，动力煤是京唐港的等等，鸡蛋是山东河北等地的均价；其次你要清楚不同行情下参考不同的现货，比如石头牛市时更多参考PB粉、超特粉，而熊市时更多关注金步巴价格，华东的化工（比较内蒙陕西的煤化工升贴水后选出最优价）。某些行业数据网站可能会在某几个品种上给出中肯的价格，但是难于全面覆盖，所以建议大家以这个表为准，如果发现现货价格有偏差可以给我留言，我去调整数据。
关于高贴水：

升贴水是动态的，因为期现都是变动的，但当基差达到区域极值确实可能形成阶段性的顶底，目前主力合约深度贴水现货的主要集中于黑色系，我们来看看铁矿的历史基差，由于下跌我们采用金布巴粉的现货价格，如图，确实处于贴水的极值区域，若非出现系统性风险带来的恐慌，近月01合约难于迅速跌破600的支撑，至少要等现货有效跌破700。

再来看看螺纹，我们没有采用上海的现货数据，而是模拟了螺纹的动态成本，从现货成本的角度看基差（主要看贴水幅度，也就是底部），如图，螺纹也明显处于贴水的极值区域，期货至少需要稍作休整，再打开下行空间（原料崩塌、供需失衡、导致恐慌的宏观事件引发单边除外）。

而白糖方面，我们更加关注进口糖成本的影响，按照历史经验，真正行情发动时，大概率进口处于盈亏平衡状态，大概率要陷入一段震荡行情。

本周财经数据

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