期权隐含波动率及经典基础策略日报（20191017）—— 尝试搏取一下高收益？

今日综述今日标的早盘小幅高开之后，一度出现回落并跌至前收盘价以下，不过很快标的便强势反弹，一直走出今日最高价。此后标的便开始走出不规则的震荡，总体方向改为向下。不过前收盘价是个很强的日内支撑，之后标的又又两次接近该价格，但都紧跟着一个反弹，总体上今日走出一个“W”型行情，最终标的以3.059的价格收盘，较上一交易日上涨0.26%。
隐含波动率方面，今日隐含波动率曲线的变化趋势和昨日正好相反，当月认购合约隐含波动率曲线上移而当月认沽合约隐含波动率曲线下移。近期隐含波动率来回震荡的趋势并未改变，这对于期权多头来说其实有些难受，如果像十一之后的几个交易日那样，标的出现了非常明显的单边行情，那么投资者还可以借助方向寻求高额收益。但是从最近几个交易日看，标的在一个比较窄的区间来回震荡，加上临近到期日，期权多头的日间操作变得异常困难。还好这几天标的曾经在日内出现了比较大幅的震荡，所以日内操作还有获利机会，不过这对投资者来说无疑是加大了操作难度，所以相比而言期权卖方在近期又体现出了优势。
从形态上看，标的在近期高位出现了震荡，最近几天的K线影线也比较长，可见其实大家对标的变化方向还是有一定的分歧。隐含波动率目前处于低位，而且从近期表现来看，隐含波动率每次触及低点立即便开始反弹，可以看多有比较强的支撑。所以bro觉得，前期已经获利的投资者，不妨拿出小部分资金，尝试买一些虚值程度较深的合约，来搏取一下高收益，即便失败也不会明显影响本月的组合盈亏。经典基础策略方面，今日行情仍是对看涨策略有利，单边看涨和牛市价差均有小幅上涨，虽然在单边策略上深度虚值组合收益率非常惊人，不过由于其虚值程度非常大，且临近到期，很少有投资者敢对该类合约予以重仓，所以在实际操作上其实不太具备大幅获益的条件。看跌策略今日下跌幅度更大一些，近期标的强势上涨的行情对看跌策略确实非常不友好。波动性策略今日小幅反弹，不过并没有改变月度亏损的大趋势。日历价差今日总体获益，看涨日历价差继续保持住月初至今的较大收益。

隐含波动率最新行情一、隐含波动率曲线（K向）
1、当月合约（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

2、次月合约
（1）看涨期权

（2）看跌期权

（3）看涨/看跌对比

二、隐含波动率曲线（T向）
（1）看涨期权

（2）看跌期权

三、平值期权隐含波动率序列（K角度）1、当月合约

2、次月合约

四、平值期权隐含波动率序列（T角度）1、看涨期权

2、看跌期权

经典基础策略最新表现文中所列策略均为构造所需不超过两种香草期权的期权多头（初始有资金流出）策略。分为方向性策略、波动性策略和时间价值策略三类。分别统计了月表现、周表现和日表现的收益数据。月表现从上月第四个周四开始计算。

一、方向性策略1、单边看涨单边看涨策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看涨期权。
（图片源自百度百科）
单边看涨虚一档虚二档虚三档日表现23.1%133.3%100.0%周表现-44.1%-82.5%-85.7%月表现34.4%-52.4%-87.7%
2、单边看跌
单边看跌策略的操作为：买入当月执行价距标的价格最近的三档虚值看跌期权。
（图片源自百度百科）
单边看跌虚一档虚二档虚三档日表现-36.8%-25.0%0.0%周表现-66.9%-79.1%-81.3%月表现-97.1%-98.2%-93.8%
3、牛市看涨价差
牛市看涨价差策略的操作为：买入较低执行价的当月看涨期权、卖出较高执行价的当月看涨期权。
（图片源自百度百科）
牛市看涨虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现17.7%21.9%23.4%周表现-29.1%-39.5%-41.0%月表现83.5%51.5%42.6%
4、熊市看跌价差
熊市看跌价差策略的操作为：买入较高执行价的当月看跌期权、卖出较低执行价的当月看跌期权。
（图片源自和讯网）
熊市看跌虚一档-虚二档虚一档-虚三档虚一档-虚四档日表现-39.3%-38.5%-42.4%周表现-60.9%-64.9%-67.8%月表现-95.8%-98.2%-97.3%
二、波动性策略
本文中的波动性策略为跨式/宽跨式策略：同时买入虚值程度近似的当月看涨和当月看跌期权。
（图片源自百度百科）
（图片源自百度百科）
波动性策略虚一档虚二档虚三档日表现-7.5%6.7%25.0%周表现-54.9%-80.7%-83.3%月表现-17.8%-74.9%-91.2%
三、时间价值策略
本文中的时间价值策略为日历价差策略：卖出近月的虚值看涨/看跌期权，买入同一执行价的远月看涨/看跌期权。
（图片源自百度百科）
日历价差（看涨）虚一档虚二档虚三档日表现14.9%19.2%10.6%周表现3.3%-13.9%-31.6%月表现121.9%93.2%12.6%日历价差（看跌）虚一档虚二档虚三档日表现3.2%5.1%-5.6%周表现-13.1%-24.0%-30.1%月表现17.2%-19.7%-58.2%