波动率报告：英国脱欧延期或令英镑波动性下降

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摘要：英国脱欧最新进展显示英国脱欧期限由原先的4月12日推迟到10月31日，此后英镑/美元的隐含波动率下降。脱欧不确定性下降可能会令英镑未来的波动受限，降低其下行风险。这或为波动交易者提供时机。
受英国脱欧最新消息影响，英镑/美元隔夜隐含波动率大幅下跌，从昨日的12.7%跌至今天的7.6%。在欧盟理事会主席图斯克（Donald Tusk）和欧盟各国领导同意英国再度延长脱欧期限之后，英国无协议脱欧可能性减少，英镑的隐含波动率走低。

在欧盟同意英国再次延长脱欧期限之前，英国议会曾三度否决特雷莎·梅（Theresa May）的脱欧协议导致没有达成一项协议，英国本应在4月12日离开欧盟。在此背景下，英国下议院的持续僵持局面增加了英国无协议脱欧的风险，英国“可能出现硬脱欧”使得英镑的隐含波动率上升。目前英国议会必须在10月31日之前决定下一步脱欧动向。外汇期权市场交易者不再认为汇价近期会有大变动，这一点在英镑/美元一周隐含波动率跌至去年12月以来最低水平中得以体现。

隐含波动率是外汇期权合约的一个间接变量，通常用于衡量对冲交易成本。由于不确定性降低，同时考虑到风险也在降低，对冲交易成本往往会减少。因此，英国脱欧期限再延长6个月似乎明显减少了英镑/美元出现大变动的风险。这或暗示英镑/美元可能交投在原先的交易区间内，而不像此前的英国脱欧消息那样令汇价发生可能突破原有水平的突然变动。

根据7个月隐含波动率（涵盖了10月31日的新脱欧期限），预计英镑/美元可能交投在1.2333-1.3843区域，这一潜在交易区域紧靠2016年低点和2018年高点之间的76.4%、23.6%的斐波回撤线。尽管如此，汇价可能继续交投在上图所示的上升趋势线和下降趋势线之间，另一个可能交易区域可能位于 1.2784-1.3392（61.8%斐波位，38.2%斐波位）的结合区域

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