中信期货：库存仍在增加，铝价持续承压

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（1）LME铝最新库存为 96 8450 吨，较上一交易日增加 3525 吨；上期所铝仓单 95050 吨，相对前一交易日减少 1230 吨。

　　（2）现货方面，上海无锡市场两地成交价在13980-14 00 0 元/吨之间，对盘面升水30-50 元/吨，杭州地区现货价在 14000-14 02 0 元/吨附近。市场货源充裕，中间商接货积极，下游厂商按需采购。

　　（3）10 月10 日，节后集中到货致库存续增，SMM 统计国内电解铝社会库存 97.7 万吨，较 8日续增 0.8万吨。

　　(4) 西部水电此前计划复产的 15 万吨，其复产进度相对缓慢，目前仅投产 5 万吨，运行产能仍仅 35 万吨。目前其计划于 10 月再复产 5 万吨，届时运行产能将达 40 万吨。

　　逻辑：中美贸易协商未见超预期协议达成，消费回归的预期随着库存持续累积而逐渐落空，导致铝价遭受抛压。节后消费回归与否及回归多少尚难被证实，从了解的中间商加工订单看并不理想。趋势上，供应增量以看得见的速度在回归，消费的有限回升不改供需向下的格局，维持偏空思路。

来源有色宝

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