10月10日大宗商品期货要闻梳理晚间总结

宏观信息： 1、宏观大类：避险资产或将势头减弱在周期的力量下，全球经济仍然趋弱。但是在市场预期的引导下，利率（例如美债利率）已经下行幅度较多，也包含了甚至超出了央行短期内降息的计划和幅度，最终导致股债性价比在短期环境下产生了偏均衡状态，预计Q4利率或难以继续向下突破。

对于权益市场来说，考虑到全球宽松潮正在开启，超低利率环境以及流动性宽松预期将继续提振全球风险偏好，我们不妨对权益市场在短期内保持乐观。商品方面，在商品需求转弱的大环境下，强势商品更加依赖于供给侧的变化，投资者需更多从供给短缺层面寻找逻辑支撑。

2、原油：油轮运费飙涨支撑内盘油价走强近日，EIA公布周度数据，总体来看，由于炼厂进入季节性检修期，导致原油累库成品油去库，基本符合季节性规律，总体石油库存没有出现大幅累库，显示基本面依然是相对健康的，油价向下驱动的空间有限。

3、沥青：短期需求受限，沥青价格或稳定为主沥青市场整体持稳，但由于假期炼厂出货相对偏弱，个别炼厂沥青合同零星下调。上游生产利润压缩，将带来后期开工率难以大幅回升，但原料端供应充足，一旦生产利润好转，供应亦无忧，该因素将限制沥青的上方空间。

4、钢材：盘面弱势震荡，限产传言再起近日有传言称唐山限产50%或继续维持到11月15日，此消息尚待验证。当前钢材消费旺季，9月地产龙头及三四线销售数据强势反弹，地产需求不悲观。继续看好10月后期消费情况。但同时国庆后限产幅度也将逐步放松，十月供给也有逐步回升压力。同时考虑1月为淡季合约，反弹空间受限。

5、焦煤、焦炭：双焦高位垒库，期现价格下跌焦炭方面，据8日Mysteel数据测算，本周焦炭总库存增加20万吨，焦企产能利用率上行，焦炭主力合约价格呈下跌态势。唐山市政府发布《10月份全市大气污染防治强化管控方案》

明确了C类钢企高炉、烧结等停产50%，B和C类焦企出焦时间延长36小时以上，晚间及早间停止湿熄焦作业。预计短期盘面处于低位震荡格局。

焦煤方面，据8日Mysteel数据测算，本周焦煤总库存增加61万吨，焦煤主力合约价格呈下跌态势。节后主产地市场延续弱势，受高库存压力影响，产地主焦煤出现不同幅度补跌，其中临汾安泽主焦煤下调50元/吨，柳林主焦煤大幅下跌70元/吨。预计短期盘面处于低位震荡格局。

6、玉米与淀粉：期价低位反弹对于玉米而言，虽华北产区玉米新作压力或已临近尾声，但东北产区新作上市压力仍有待释放，玉米期价不排除继续弱势的可能性，但基于对中长期需求的乐观预期，后期中下游或将进入补库阶段，再加上期价在一定程度上反映市场的悲观预期，我们认为期价继续下跌空间亦有限。

对于淀粉而言，考虑到玉米新作上市带动行业生产利润改善，而行业开机率有望季节性回升，后期供需或再度宽松，对应淀粉-玉米价差或继续阶段性收窄，但考虑到后期环保政策、华北原料成本及其春节前季节性需求等因素，价差整体波动幅度或有限，淀粉期价更多关注原料端即玉米期价走势。

7、鸡蛋：期价弱势震荡芝华数据显示，全国蛋价下跌。主销区北京小幅下跌、上海稳定、广东到车多，跌。主产区山东、河南跌，东北跌，南方粉蛋跌。贸易监控显示收货变容易，走货较慢，库存变化不大，贸易贸易商预期看跌。淘汰鸡价格上涨，均价8.85元/斤。

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