【股票】期权交易对我国期货市场波动性影响分析

从微观层面来看，期权买卖会进步金融商场的参加度，为投资者供给更多的买卖战略，添加商场中的存量资金，进步非活泼合约的流动性。从微观层面来看，在开展程度较高商场中，期权买卖会下降标的期货合约的价格动摇；在开展程度较低商场中，期权买卖会进步标的期货合约的价格动摇。
我国产品期权开展现状

　　据考证，期权买卖最早能够追溯至公元前1200年古希腊人和古腓尼基人的海上买卖。不过直至17世纪初，期权买卖在郁金香买卖中才得到广泛运用。19世纪到20世纪70年代，现代产品期权商场在美国得到开展，可是在这一产品期权买卖的探究开展阶段，商场诈骗和操作事情频发，买卖气氛非常紊乱。跟着1936年《产品买卖法》和1974年《产品期货委员会法》的公布，产品期权商场逐步走向标准，而CFTC的建立成为产品期权商场开展的分水岭。之后，全球期权买卖开展迅猛，1999年后全球期权持仓量开端超越期货持仓量，2001—2015年，全球期权买卖量接连超越期货买卖量，期权买卖成为衍生品买卖中的首要力气。

　　我国产品期权商场起步较晚，2017年是我国产品期权开展的元年。2017年3月31日，我国榜首个产品期权种类豆粕期权在大商所上市；同年4月19日，白糖期权在郑商所上市。2018年9月21日，铜期权在上期所上市。2019年1月28日，橡胶期权在上期所上市、玉米期权在大商所上市、棉花期权在郑商所上市。至此，我国共上市产品期权种类6个，关于整个期货职业来说不仅是买卖种类的添加，更是危险办理工具的丰厚、服务实体经济能力的进步，因而具有重要意义。

　　期权买卖统筹期货买卖与交割时刻

　　期权买卖从时刻上来说包含期权合约买卖时刻、合约月份和最终买卖日与到期日，整体来看上市期权与其对应期货合约根本保持一致，充分体现了期权作为危险办理工具的可操作性。一起，郑商所的白糖和棉花期权，在合约月份和最终买卖日上做了差异化规划。

　　现在，各个种类产品期权的买卖时刻都与其对应的产品期货买卖时刻相一致，可是合约月份方面略有差异。豆粕、铜、橡胶、玉米期权合约月份与其对应的产品期货合约月份相一致，有几个期货合约就对应几个期权合约。2018年3月，郑商所将挂牌的白糖期权和棉花期权上市合约月份修改为标的期货合约中的接连两个近月，这以后月份在标的期货合约结算后持仓量到达5000手（双方）之后的第二个买卖日挂牌。最终买卖日与到期日方面，豆粕、铜、橡胶、玉米期权合约的标的期货合约交割月前榜首月的倒数第五个买卖日，买卖所能够依据国家法定节假日调整最终买卖日。到期日同最终买卖日。而郑商所挂牌的白糖期权和棉花期权的到期日也被修改为标的期货合约交割月份前一个月的第3个买卖日，以及买卖所规矩的其他日期。到期日同最终买卖日。郑商地点期权时刻上的特别规划，有利于进步上市合约买卖集中度和活泼度。

　　期权合约条款不同较大

　　我国各个产品期权合约的买卖单位都对应1手期货合约，在进行危险办理时有利于进步头寸把控的精确性。一起，因为各个期权合约对应的产品单价差异较大，所以各种类的买卖手续费和最小买卖价位变化都有比较清晰的差异。整体来看，有色金属手续费较高、化工产品其次、农产品(000061)手续费最低。在最小变化价位方面，各家买卖所都遵从期权小于期货的逻辑。因为棉花、铜和橡胶单价较高，所以两者的期权、期货合约最小变化价位不同最大。

　　三家产品买卖所对已上市的产品期权的危险操控包含涨跌停板、保证金、持仓限额、投资者恰当性评价等，整体来说差异不大。各场内期权的涨跌停板都与对应期货合约涨跌停板起伏相同。考虑到期权的价格较低，与期货相同的涨跌幅意味着期权价格更剧烈的动摇。一起，关于收取权利金的期权卖方，一切期权种类均依照国际惯例收取保证金。买卖所针对不同的期货合约和期权投资者类型，拟定了不同的限仓要求。

　

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