多方表态后续攻挑战高点大戏登场

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本帖最后由策略星学院于 2019-10-12 14:50 编辑

尽管市场看法依旧不一，但随着利好消息的不断放送，整体市场对国际局势的缓解起到共识。A股今天全面出现跳空高开以后的高走，三大品种（50ETF，沪深300及上证综指）都以阳线作收。

技术面分析

以相对涨幅来看，50ETF高达1.51%涨幅远远大于沪深300及上证综指未满1%的涨幅；以日线的相对位置来看，50ETF已轻松越过9月17日的长阴线高点，目前有直接挑战9月9日（今年高点)的实力；而沪深300及上证综指虽也出现长阳过压的态势，但相对压力的位置显示出彼此的强弱势差异。

从技术分析的角度来看，周三我们提到三大品种都出现了空方示弱的多头母子组合，但要做出空翻多的具体结论，还得合并重要的压力（也就是9月30日长阴线高点）被正式收盘站上才视为多方转强，而这个条件在昨天收盘时候三大品种都已完成。有了技术面的支持，自然就在看法及态度上偏多，剩下的只是操作策略而已。

股指市场

以股指期货的角度来看，既然完成了多头母子组合后过压的条件，因此昨日收盘偏多进场无疑，今日多单也维持在浮盈的状态，持续偏多。但要注意左方仍有重重压力及挑战有待克服。

期权市场

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的部分可以看到几个有趣的现象。首先是隐含波动率，即使今天有跳空高开长阳的表现，但50ETF期权多数10月认购契约，隐含波动率反而没有明显增加，说明市场目前追加买盘意愿相对薄弱。

但同样的情况观察到12月契约则出现了认购隐含波动率普遍走涨的情况，这应该与12月契约卖方的回补买盘有关系。纯粹就期权操作的角度来看，买方进场应以当月为主，以降低时间价值耗损，而10月契约却没有出现明显的隐含波动度增加，说明了市场目前对于续航力的期待仍然有待观察。

但认沽的部分则可以发现，不管是10月还是12月的虚值契约都有隐含波动率增加的情况，说明在涨多之后由于上方尚有压力，市场对于拉回预期增加，因此反而造成大涨之后认沽隐含波动率却反向走升的情况。

结论

纯粹就策略布局而言，由于技术面上在昨日已出现了多头母子后过压的翻多情况。因此在操作策略上，Delta应持续往正的方向增加，加上协议的结果在即，因此也得把可能的波动度增加考量在内。若有卖出认购的情况，应酌量加以保护或者调整（这是昨天尾盘的情况）。

今日在长阳持续攻击之下，整体的部位更应该酌量的去考量续扬的可能性（哪怕尚有今年的高点压力未过），因此持续的买进当月认购是一个可选项，而增加卖出远月的认沽在方向及时间价值都支持的情况之下，亦是另外一种选择。总而言之，Delta为正的策略，不管是买入认购还是卖出认沽都是可行的。

而买入认购可以是保护原有的卖出认购或者是投机的裸部位进场，在目前的情况之下都有一定的支持。若担心风险太大，则可以搭配卖出认沽用时间价值来保护，在技术分析多方尚未出现败像之前，依旧是相对有依据的策略布局。

穿白衬衣黑人 · 2019-10-12 12:46:37

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