【华泰金工林晓明团队】上周反弹带动国内权益ETP上涨——ETP与量化基金周报20181210

摘要
上周A股主要股指小幅上涨，黄金白银大涨，人民币汇率强势升值
上周（2018/12/03-2018/12/07）A股在全球股市下跌的背景下，四大股指均小幅上涨；十年期国债利率延续下行，中债十年期国债利率收为3.285%；隔夜、一周与两周期限的Shibor利率小幅下行；伦敦黄金和白银现货价格分别大涨2.13%和3.15%。上周人民币兑美元、欧元、日元、英镑均大幅升值，目前兑美元为6.88。

国内权益ETP整体表现较优，跨境ETP净值全部下跌
上周大部分权益类ETP净值上涨，成交额前20的主被动产品中仅有6只下跌；固收ETP整体微涨，被动型表现优于主动型；大部分货币类ETP的7日年化收益低于3%，其中场内货币(511700.SH)为4.12%；黄金白银ETP净值普涨；跨境ETP表现不佳，所有产品净值悉数下跌。

国寿货币ETF场内流通份额大增、LOF场内流通份额呈净流出
上周国寿货币ETF（511970.SH）流通份额增幅超过50%，而华泰天金ETF（511670.SH）降幅最大，为18.48%。场内流通份额增幅最大的LOF是易基综债(161119.SZ)，为28.88%，降幅最大的LOF是中欧纯债(166016.SZ)，达到64.33%。

新发行ETF基金动态
新华基金的新华MSCI中国A股国际ETF基金于2018年12月7日上市，由邓岳先生任基金经理，该基金跟踪指数为MSCI中国A股国际指数收益率（Wind代码：512920BI.WI）, 基金投资于标的指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的 90%，且不低于非现金基金资产的 80%。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。市场发生超预期波动，导致拥挤交易，可能会使得ETP产品价格暴涨暴跌。量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

中国ETP市场总览
ETP（Exchange Tradable Products）是交易所交易产品的总称，在世界范围内，ETP主要包括交易所交易基金、交易所交易货币、交易所交易商品、交易所交易票据等。目前，我国的ETP的数量和规模都在稳步提升，相关产品覆盖到股票、债券、货币、商品和外汇等多个市场。

中国ETP的数量与规模情况
我国的ETP按产品形式可分为交易型开放式指数证券投资基金（Exchange Traded Fund，简称ETF）、上市开放式基金（Listed Open-Ended Fund，简称LOF）、封闭式基金和分级基金；按资产类别可分为权益类ETP、固收产品、货币型ETP、另类投资ETP和跨境资产ETP。

按产品形式分类
按产品形式划分，我国的ETP可分为ETF、LOF、封闭式基金和分级基金。本周报主要关注ETF（场内）、LOF（场内）和上市封闭式基金的市场状况和一周表现。

据Wind数据统计，截至2018年12月08日，在不考虑分级基金的情况下，我国ETP产品中LOF（场内）、ETF（场内）以及上市封闭基金分别为257支、185支和22支，占比分别为55.39%、39.87%以及4.74%，在数量上以LOF基金为主。我国ETP产品场内规模总计为8026.48亿，其中ETF规模最大，为5440.05亿，LOF规模为1971.10亿，封闭式基金规模为615.34亿，分别占比67.78%，24.56%以及7.67%。

按资产类别分类
我国ETP按资产类别可分为权益类ETP、类固收产品、另类投资ETP、货币型ETP和跨境资产ETP。据Wind数据统计，截至2018年12月08日，在不考虑分级基金的情况下，我国权益类ETP包括股票型和混合型基金，共计331支产品；固收ETP包括债券ETF、债券LOF和债券型封闭式基金，共计76支产品；另类投资ETP有4支黄金ETF、1支白银LOF和1支REIT基金；货币类ETP上交所和深交所分别有24支和3支产品；跨境资产主要包括跨境类ETF和跨境类LOF，共计41个产品。

上周新上市ETP动态
新华基金的新华MSCI中国A股国际ETF基金于2018年12月7日上市，由邓岳先生任基金经理，该基金跟踪指数为MSCI中国A股国际指数收益率（（Wind代码：512920BI.WI））, 基金投资于标的指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的 90%，且不低于非现金基金资产的 80%。

上周ETP市场表现
权益ETP整体表现较优，主动型优于被动型
上周权益类ETP表现整体较优，绝大部分基金收益为正。在成交额前20名的主动权益ETP里，九泰泰富（168105.SZ）、博时主题(160505.SZ)、九泰锐益(168103.SZ)价格涨幅靠前，分别为2.11%、1.66%和1.55%。而成交额前20名的被动权益ETP涨幅略小于主动型，其中医药ETF（512010.SH）下跌超4%。

大部分固收ETP维持上涨
上周固收ETP上涨数目大于下跌数目，被动型基金表现优于主动型基金。在成交额前20的主动型固收ETP中共有15只上涨，其中涨幅最大的为鹏华丰泽(160618.SZ)，涨幅为1.12%；被动型固收ETP中共有仅有1只下跌，易基综债(161119.SZ)下跌为3.12%，回吐前一周大部分涨幅。

平安交易货币E的7日年化收益率超过4%
在成交额前20的货币类ETP中，大部分产品的7日年化收益率小于3%，其中平安基金的场内货币(511700.SH)的7日年化收益率最高，达到4.12%。相比于其他类型ETP，货币ETP表现稳健，净值波动较小，且货币ETP的规模和交易量均比其他类型ETP要大，流动性更优。

黄金白银ETP迎来普涨
上周4支黄金ETF和一支白银LOF悉数净值上涨，4支黄金ETP净值涨幅均为0.55%。华安基金的黄金ETF（518880.SH）周成交额显著高于同类产品。

全球市场表现不振，跨境ETP全面受挫
上周跨境ETP整体表现不佳，所有跨境ETP产品净值悉数下跌，主动型ETP中南方香港（160125.SZ）下跌超过6%，被动型ETP中华宝油气（162411.SZ）下跌7.17%，其目前已出现3.49%的溢价。

上周ETP申赎信息
国寿货币ETF场内流通份额大增
上周国寿货币ETF（511970.SH）场内流通份额大幅增高58.10%，德国30（513030.SH）、MSCI低波（512390.SH）分别增加17.26%和16.61%。场内流通份额降幅最大的是华泰天金（511670.SH），净赎回4031万份。

LOF整体份额呈现净流出状态
上周LOF场内流通份额增幅明显小于降幅，其中增幅最大的LOF是易基综债(161119.SZ)，增幅达28.88%，降幅最大的LOF是中欧纯债(166016.SZ)，达到64.33%。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。

附录1：一周市场回顾

股票市场方面，以下统计了上证综指、深证成指、沪深300、中证500近两周的成交额与收盘价数据：

国债收益率方面，以下统计了中债、国开债、中证、Chinamoney和上海清算所国债10年到期收益率，以及中债国债10年即期收益率数据：

Shibor利率方面，以下统计了隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年期限的Shibor利率：

贵金属方面，以下统计了伦敦金现和伦敦银现近两周的日涨跌幅与收盘点位：

外汇市场方面，以下统计了美元、欧元、日元和英镑兑人民币的汇率数据：

免责申明
本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究信息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。

本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制，但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

林晓明
执业证书编号：S0570516010001
华泰金工专题报告一览
【华泰金工林晓明团队】权益ETP微涨，银华信用份额大增——ETP与量化基金周报20181202
【华泰金工林晓明团队】上周权益ETP普跌，黄金白银上涨--ETP与量化基金周报20181125
【华泰金工林晓明团队】原油LOF场内流通份额增幅明显--ETP与量化基金周报20181111
【华泰金工组林晓明团队】全球股市飘红，权益ETP表现亮眼--ETP与量化基金周报20181104
【华泰金工林晓明团队】全球风险加剧，本周A股一枝独秀--ETP与量化基金周报20181028
【华泰金工林晓明团队】ETP表现分化，权益普跌固收微涨--ETP与量化基金周报20181021
【华泰金工衍生品周报】50ETF上涨1.19%，期权成交增加
【华泰金工会议纪要】许之彦：黄金ETF-资产配置的明星|上海·20170317·匠心论道：FOF纪元，量化先行
【华泰金工衍生品周报】50ETF震荡下跌，IVX再创新低
【华泰金工期权周报】50ETF宽幅震荡，波动率略有回升
【华泰金工期权周报】50ETF上涨，IVIX连续三周创历史新低【新财富请支持华泰金工】
【华泰金工】期权周报：50ETF价跌量涨，IVIX再创历史新低【新财富请支持华泰金工】
【华泰金工期权周报】50ETF量缩价涨，市场情绪继续改善
【华泰金工期权周报】50ETF下跌1.48%，悲观情绪已释放
【华泰金工期权周报】50ETF量价齐升，认购期权大涨
SmartBeta ETF 海外发展状况及A 股市场实证研究