豆粕隐含波动率回落，白糖维持振荡

豆粕期权行情介绍和分析
豆粕期货主力9月合约，3月27日价格振荡回落，日盘价格收于3057元/吨，当日豆粕1809合约成交量为146万手，持仓量242万手，成交、持仓正逐步增加。
豆粕期权近期维持较高的成交活跃度，持仓量维持稳定，当日总成交量5.34万手（单边，下同），持仓量20.83万手。当前5月合约成交量占所有合约成交量的44%，5月合约持仓量占所有合约持仓量的49%；而9月合约的成交占所有合约成交量的52%，9月合约持仓量占所有合约持仓量的45%，豆粕期权的成交主力逐步切换至9月合约。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.85，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值移动至1.15，持仓量PC_Ratio下行，隐含波动率与标的物齐跌，市场情绪转为悲观。
除了中美贸易战带来的豆粕波动放大预期外，3月29日将发布的第一季度的USDA季度库存报告以及种植意向报告，都将使得市场在短期内维持波动率放大的预期，但考虑到当前隐含波动率已处于相当高位，不建议投资者在此时进行做多波动率，待到风险事件逐步落地后可择机卖出期权以做空隐含波动率。
白糖期权行情介绍和分析
白糖期货9月合约3月27日价格维持振荡，日盘价格收于5621元/吨，今日5月合约成交量为12万手，持仓量为28万手，伴随着主力合约逐步切换，白糖九月合约的成交量、持仓量正逐步增加。
白糖期权今日总成交量为0.86万手（单边，下同），总持仓量为5.53万手，因白糖期权5月合约到期，持仓量大幅减少，属于正常情况。目前9月合约成交量占比为91%，持仓占比为71%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio由1.37移动至1.01，持仓量PC_Ratio则由1.24上线至1.37，市场情绪偏中性。
9月白糖期权平值合约行权价移动至5600的位置，而白糖当前30日历史波动率为7.87%，接近近一年以来的波动率低点，而期权隐含波动率继续回调至9.58%，两者的差值维持稳定。考虑到整体商品市场的波动放大，而白糖当前波动率仍处于低位，建议投资者择机于9月合约买入宽跨组合，做多波动率。