本周50ETF震荡下行平值认购期权走弱

2018/02/26-2018/03/02
本周沪深主要股指涨跌互现，50ETF震荡下行，平值认购期权走弱。
摘要
　　1、50ETF走势分析震荡偏弱
　　2、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约本周成交持仓情况成交量增加持仓量减少
　　3、关于调整上证50ETF期权合约行权价格数量及交易单笔申报最大数量的通知
　　4、期权价格走势分析平值认购期权走弱
　　5、期权交易策略运用耐心观察50ETF短期走势留意消息面变化
　　一、上证50ETF走势分析
　　本周50ETF震荡下行，周一高开低收，周二、周三连续下行，周四周五区间震荡，最终收于2.856，较上周收盘价下跌0.099，跌幅为3.35%，周成交金额为78.22亿元。
二、50ETF期权合约本周成交持仓情况
　　本周ETF期权成交量增加，持仓量减少。2月期权本周三到期。
　　成交量方面，50ETF期权一周累计成交4859322张，较上周增加181.41%。日成交量较上周增加12.57%。本周认购期权累计成交2501088张，认沽期权累计成交2358234张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为0.91，上周五为0.84。
　　持仓方面，截止本周五50ETF期权总持仓为1419793张，较上周减少14.66%。主要是受本周2月期权到期，4月期权新挂牌因素的影响。
　　本周五50ETF收于2.856，较上一交易日下跌0.97%。
　近期上证50ETF的参数为5日、10日历史波动率均出现回落，参数30日、60日的历史波动率震荡盘升。
　　三、交易所公告
　　【关于调整上证50ETF期权合约行权价格数量及交易单笔申报最大数量的通知】
　　为进一步满足投资者风险管理需要、更好地发挥期权市场经济功能，根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》的有关规定，上海证券交易所决定调整上证50ETF期权合约行权价格数量及交易单笔申报最大数量。现将有关事项通知如下：
　　一、调整上证50ETF期权合约初始行权价格数量为9个，包括依据行权价格间距选取的最接近上证50交易型开放式指数证券投资基金（以下简称50ETF）前收盘价的基准行权价格（最接近50ETF前收盘价的行权价格存在2个时，取价格较高者为基准行权价格），以及依据行权价格间距依次选取的4个高于和4个低于基准行权价格的行权价格。50ETF收盘价格发生变化，导致行权价格高于（低于）基准行权价格的期权合约少于4个时，按照行权价格间距依序加挂新行权价格合约，使得行权价格高于（低于）基准行权价格的期权合约达到4个。
　　二、调整上证50ETF期权交易限价申报的单笔申报最大数量为30张，市价申报的单笔申报最大数量为10张。
　　三、本通知自2018年1月2日起实施。
　　特此通知。
　　上海证券交易所
　　二一七年十二月二十九日
　　四、期权价格走势分析
　　本周沪深主要股指涨跌互现，创业板指数表现较强。
　　周五上证综指跌0.59%报3254.53点，当周跌1.05%；周五深证成指跌0.79%报10856.25点，当周涨1.81%。周五创业板指跌1.00%报1772.01，当周涨6.18%。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约当周下跌0.79%，上证50股指期货主力合约当周下跌2.92%，中证500股指期货主力合约当周上涨3.62%。
　　截至本周五收盘，3月平值认购期权标准合约“50ETF购3月2850”收报0.0751元，本周下跌46.24%。
　　3月平值认沽期权标准合约 “50ETF沽3月2850”收报0.0640元，本周上涨81.82%。
　　五、期权交易策略运用
　　本周50ETF高开低走，全周呈现震荡走弱的迹象，收盘价再度跌破120日均线，盘面转弱的迹象增多。
　　国际金融市场方面，本周受美联储新任主席鲍威尔在国会作证关于货币政策偏鹰派的表述，美国股市明显承压，出现连续下跌的行情，而美元指数则出现震荡上行，黄金价格则出现下跌。相较于2月初美股大跌对国内A股市场带来的巨大冲击，本轮美股的小幅下跌对A股市场的冲击有限，国内创业板指数还走出单周上涨6%的反弹行情。
　　近期国际市场也在关注美国贸易保护主义抬头的迹象，投资者可认真关注中美两国的贸易方面协调的新进展，留意政治局委员刘鹤访美期间可能取得的中美两国贸易发展的共识。伴随着两会的临近，各方关注的焦点将转向两会期间的报道，在十九大后召开的两会上，要重视新时代的政策新动向，更好分析中国经济发展的脉络。
　　50ETF本周震荡下行，周五收于2.856，较上周收盘价下跌0.099，周跌幅为3.35%，周成交金额为78.22亿。由于本次两会临近，50ETF出现大的单边行情的可能性估计会减弱，投资者可认真关注两会的相关报道及国际金融市场的新动向，结合50ETF周图变化，分析中期内50ETF价格变化的前景，暂不急于入市交易。
　　构建期权策略思路：预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。
　　期权小贴士（9）：期权交易的买卖双方的权利与义务是不同的，期权的买方支付权利金后，只有权利，没有义务，到期时可以放弃行权。期权的卖方收取权利金后，则只有义务，没有权利，在对应的期权买方要求行权时，则必须履行义务。期权买方只有权利没有义务的特点，可以用于投资者对于重大的不确定事件的双向下注。比如美国总统大选结果，上市医药企业的新药研发是否通过，农作物的播种面积等。举例：有时，这种策略是同时买进短期平值的认购期权和认沽期权，一旦事件结果出台，即可平仓了结。这一策略能够获利的关键在于不确定事件的出乎市场普遍预期的程度，如果在事件公布前后，标的资产价格没有足够幅度的变化，或者是期权的隐含波动率也没有出现足够幅度的变化，作为这一策略投资者其权利金还是可能出现明显的损失的。这就是期权的时间价值和隐含波动率可能带来的影响。

本周50ETF震荡下行 平值认购期权走弱

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