场外期权叫停,一个被夸大的利空

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马克论基   2018-4-29 00:12   3250   0



“4月11日起暂停证券公司与私募基金开展场外期权业务,证券公司不得新增业务规模,存量业务到期自动终止,不得续期。”在和一些朋友讨论时,也有不少认为期权这件事,是一个影响比较大的事。看过期权的数据后,倒是觉得影响没那么大。最近市场受贸易战、美国打叙利亚、俄国股汇暴跌的影响可能大一些。投资者进入“就不干,就认怂”的RISK OFF的阶段,来看看数据。
事实上,证券业协会的网站上有一个《场外证券业务开展情况报告》,已经出到第二十九期了。场外期权的监管早在2014年就已经纳入视野。从一系列报告来看,期外期权的市场发展迅速,但是存量并不大,对市场的影响可忽略不计。





数据来源:证券业协会网站

从第一期的报告中可以看出,2014年1月期权初始名义金额仅6.77亿用,在12月即超过了1000亿元,15年6月份超过2000亿。进入2016年7月之后同比增速开始放缓。到目前名义本金也仅在2000多亿的水平。
名义本金即合约面值。假如期权的杠杆是10倍,权利金仅十分之一。
知乎上有人举过一个例子,引用如下:




因此,综合起来看,叫停场外期权市场,实质是未雨绸缪,“善战者,无智名,无勇功”,监管把事情做在了前头。
市场虽然下跌,但板子不要打错了屁股。或者像格雷厄姆想的一样,市场就是一个神经病,用逻辑去理解市场,非得成为精神病不可。因为,用一天的思维看市场,眼中是恐惧与贪婪,用十年的思维去看市场,看到的是淡定与从容。

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