199期「信·期权」——50ETF横盘整理，期权隐含波动率受G20会议影响继续上升

上期市场行情
（2019.6.24-2019.6.28）
50ETF上周横盘震荡、全周微跌0.03%；20日历史波动率微升至18%，加权隐含波动率再次上升约2个百分点至26.74%。上周50ETF整体波动不大，周二1.35%的跌幅被周四的1.34%的涨幅补回，其余三个交易日基本无波动，最终全周累计微跌0.03%，20日历史波动率从18.2%小幅上涨至18.76%。隐含波动率方面，受G20会议不确定性预期影响隐含波动率延续了再前周的升势，五个交易日中隐含波动率从24.02%持续上升至26.74%。成交持仓方面，受6月合约到期影响，日均成交量从355万张下降至263万张，日均持仓量从348万张下降至320万张。
先前的两周受G20会议预期影响，期权合约隐含波动率出现了明显的上涨，目前合约隐含波动率已经高于历史均值水平。后续行情中，如果50ETF受贸易谈判迎来转机影响而持续创新高上行，则隐含波动率有望维持当前水平甚至再创新高，买入认购期权有利可图（注意：买入认购策略中，需要考虑避免买入隐含波动率过高的深度虚值认购合约）；否则，如果50ETF走出横盘或缓慢下行的行情，隐含波动率大概率难以维持当前水平，卖出期权策略的性价比更高（注意：卖出策略中，需要做好仓位控制和止损）。

其他主要指数方面，上周各指数普遍微跌，历史波动率变化不大。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

从隐含波动率曲面角度来看，上周Skew基本维持在-10%附近的水平、偏负，投资者情绪持续表现为乐观。（过去60日Skew均值为-3.4%）

上期信矛总结

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