颤抖吧场外期权

突发，中证网消息，上海证券报记者了解到，期货公司风险管理子公司近日接到监管部门通知，从17日起暂停私募基金和私募基金产品作为风险管理子公司场外衍生品业务的交易对手方，不得新开仓，存续合约到期后也不得展期。这是监管部门近期对场外期权的第二次出手。上周，证券公司也收到类似要求，暂停与私募基金开展场外期权业务。至此，场外期权这一衍生品业务暂时向私募基金关上大门。

什么是期权呢？大家百度一下就可以知道了。是不是有点像保险？按条款，的确它有风险转移的功能：例如小明和小黄就明天是否打台风签订期权，条款上注明小明给小黄权利金，当明天有台风且风力达到12级时，小黄要赔小明一笔钱；当明天没有台风时，小黄不用付给小明任何费用，净赚小明的权利金。如果小明是农民，那么其实这一份合约是有实际意义的，可以帮助小明对冲庄稼被台风吹走的风险。但是期权合约允许不限于农民签订，所以与台风没关的人也可以和小黄签订期权，于是，有点像赌博。而且场外期权更像地下赌档，私下签，私下赌，很难被监管。相反，保险合同则要求标的物与投保人和受益人存在某种关系，例如财产保险的投保人只能针对自己的财物投保，而不能任意投保其他人的财产。由于期权没有这方面的限制，使得期权合约这类活动很容易超越风险管理的所需的限度，演化为赌徒的游乐场。
在我国，赌债是不合法的，同理可推知，如果期权实质上成了赌博游戏，那么当一方输掉后就背负赌债了，作为赢家的债权人的所谓债权情理上是不受法律保护的。如果出台相关法律或者在道义上保护这种合约，就意味着法律层面上保护了赌债，实在让人难以接受。
自从经历了次贷危机，发达国家对待衍生工具的态度开始变得严肃起来了。虽然衍生工具的定价极度复杂，需要大量的数学知识才能看懂，但是不要忘记，这些衍生工具原则上是负和游戏，机构之所以大量销售，是因为他们想收取无风险的手续费而已。当这些衍生品脱离了风险管理需要的限度后，的确变得与赌场无异。