200期「信·期权」—— 50ETF冲高回落，期权隐含波动率下行

上期市场行情
（2019.7.1-2019.7.5）
50ETF上周一冲高后震荡下行，全周上涨1.19%； 20日历史波动率从18.76%升至20.47%，期权合约加权隐含波动率从26.74%下降至23.56%。上周一50ETF受G20会议结束、贸易谈判迎来转机影响而高开并收涨2.30%，剩余四个交易日震荡下行，最终全周累计上涨1.19%。20日历史波动率从18.76%上升至20.47%，隐含波动率则在周一从26.74%下降至24.50%、此后全周下行至23.56%。成交持仓方面，日均成交量从263万张下降至208万张，日均持仓量从320万张上升至323万张。
如上周所述，如果上周50ETF创新高上行、隐含波动率有望维持；如果50ETF横盘或缓慢下行、隐含波动率将走低。从上周行情来看，周一50ETF高开、期权合约隐含波动率同步高开；此后随着50ETF震荡下行，隐含波动率快速走低。目前隐含波动率已经有所下降，如果下周进一步降低，则可以考虑逐步增加买入期权的仓位。

其他主要指数方面，上周各指数普涨，波动率均小幅上升。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

从隐含波动率曲面角度来看，上周Skew从-8.99%上升至-6.18%，仍为负值即投资者情绪仍表现为乐观，但乐观情绪小幅下降。（过去60日Skew均值为-3.5%）

上期信矛总结

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