好莱客内在价值36.92

全年业绩符合预期，Q4收入增速改善毛利率保持稳定，净利率持续提升公司全年收入利润端实现30%以上增长，其中Q4收入端实现28.0%增长，较Q3的增速25.6%有趋势性改善，一方面得益于17年新增门店的贡献，另一方面也与公司促销活动节奏有关。
毛利率保持稳定，净利率持续提升.公司持续推行全屋策略，多维提升客单价，并切入定制木门领域，门店加速渠道下沉，三大基地产线建设解决前期产能问题，信息化建设提升运营效率.
以自由现金流贴现模型计算内在价值，保守预期从2018开始的5年期间有15%复合增长，以后延续3%增长率永续，测算内在价值36.92