海螺水泥内在价值58.85

2018年4月9日晚，公司公告2018年一季度业绩预增情况，预计实现归母净利47.37亿元，YoY +120%；扣非归母净利46.62亿元，YoY +200%，超市场预期，利润增长主要源于水泥主业。
自2010年资本开支高峰后，公司资本开支呈下滑趋势，17年资本开支36.6亿元，YoY-26.5%，系公司过去通过自建+并购扩张产能，而近年来响应政策疏导，自建产能逐年减少，目前产能扩张仅靠外延并购产线。公司17年经营活动现金流净量显著改善，实现净流入173.6亿元，YoY+31.5%。17年分红率40.1%，同比提高9pct，投资价值凸显。4月6日，海螺水泥已在H股创出新高，受到海外投资者的广泛认可，看好公司A股后续表现。
以2017经营资产自由现金流 12,571,090,469.00来计算，保守估计接下来的5年复合增长8%，之后按3%永续增长，这已经很保守了，具体如图所示计算步骤都已经列出。计算出内在价值58.85