高盛：低波动率意味着买进期权的历史性机会

当下，美国股市的波动率正处于几十年的谷底，对于短期市场参与者而言，这或许是他们最不愿意看到的一幕，但是高盛的分析师们提醒大家，当下的环境很可能正提供了“买进期权的历史性机会”。

近期，美股市场几乎没有什么行情可言，一位市场专家索性这样概括——“近二十三年来最乏味的六个交易日”。当地时间周一，芝加哥期权交易所波动率指数(vix)收于二十三年多来的最低点，标普500指数隐含的一个月波动率近期为8%，是有记录的1988年以来的最低水平。

福杰蒂(Katherine Fogertey)领衔的高盛分析师团队在研究报告当中指出：“这种局面是由两大因素引起的，一是个股的波动率很低，一是不同股票之间缺乏关联。”他们还补充说，这就为投资者创造了一个机会，让他们可以利用那些未来几个月当中很可能会对一些具体个股产生重大影响的事件获利。

该公司指出，数十上百家公司从现在到期权到期的6月都不会再有财报发布，但是这些股票的隐含波动率也很低。“根据我们对历史波动率和当下期权价格的研究，我们认为，期权市场其实是忽略了许多具有历史性重要意义的催化剂。”他们补充说，期权市场“低估了这些事件对股票价格的影响力”。

他们强调，强生、富国银行和霍尼韦尔等都名列“十大最有吸引力期权买进机会”之中，他们建议投资者认真考虑买进这些股票的双向期权。

至于他们推荐的另外一个机会科尔士百货，福杰蒂团队指出，买进该股双向期权的成本要明显低于其过去八个季度后盈利历史平均行情。考虑到百货商店行业的前景充满变数，波动率完全可能重归这一个股。“我们的分析是基于十二个月的前景，但是确实觉得第一季度预期存在上扬的风险。”科尔士将于5月11日发布季度财报。

所谓买进双向期权，是指一种特殊的期权操作策略，投资者同时买进履约价格相同的看涨和看跌期权，押注的是股价将会产生一定幅度的变动，而不是变动的方向。这本质上就是下注于波动率。

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