2017年04月12日看涨气氛浓豆粕虚值期权持仓量增加

看涨气氛浓豆粕虚值期权持仓量增加　4月12日报道：期权作为金融衍生品，其交易理念和交易方式与期货有较大差异。就目前期权市场的量能和交投情绪变化，我们认为，投资者正在适应新的投资产品和投资理念。从量能变化分析，看涨气氛较浓，看涨虚值期权持仓量较大，投资者对后市豆粕价格较为乐观。
　　期权价格更加敏感
　　和期货价格变化相比，期权价格对预期的变化更加敏感。就近月合约价格来说，豆粕期货价格波动1%，平值看涨期权价格波动10%左右，平值看跌期权跌幅超过10%；实值看涨期权涨幅较低，虚值看涨期权价格涨幅较高，有的甚至超过100%。看跌期权价格变化和看涨期权价格变化恰恰相反。如豆粕1707合约在14时15分价格为2796元/吨，涨幅为0.90%，平值期权价格为2800元/吨，平值看涨期权价格为46.5元，涨幅为19.23%；平值看跌期权价格为58.5元，跌幅为8.09%。看涨期权执行价格在3000元/吨的价格为3.5元，涨幅为80%，相应的看跌期权价格跌幅为3.76%。执行价格在2650元/吨的看涨期权价格为139.5元，涨幅为5.28%；看跌期权价格为9元，跌幅为21.74%。以看涨期权为例，之所以低执行价涨幅较小、高执行价涨幅较大，主要是低执行价的备注价值高、时间价值低，自身价格高，而高执行价期权只有时间价值，自身价格低。因此，如果对后市看好，买虚值期权即高执行价的看涨期权获得的收益更大。
　　市场对豆粕价格预期乐观
　　如果投资对后市看涨，从理性投资的角度分析，看涨期权高执行价的交易量和持仓量较大，看跌期权的低执行价的交易量和持仓量较大，如豆粕1709系列期权。据统计，豆粕1709合约系列期权，执行价位在3000元/吨的看涨期权持仓量超过5200张，远高于其他期权合约；执行价位在2500元/吨的期权持仓量仅有800多张；看跌期权持仓量主要集中在执行价低于2800元/吨的期权合约上，如执行价在2750元/吨和2600元/吨的期权持仓量超过3000张。
　　我们认为，在期货合约价格上涨时，看涨期权的量能放大，主要是买方力量推动，使得实际成交价格高于理论价格。期货价格上涨，看涨期权的买方积极参与，可以获得权利金上涨的收益，也可以交割获得期货收益，风险相对有限。对于看跌期权而言，主要是卖方力量推动，实际成交价格低于理论价格。价格上涨，看跌期权的买方不会行权，卖方获得权利金收益，所以相对积极。
　　因此，从期权交易量能上分析，投资者对豆粕后市价格较为乐观。
　　期权上市有利于市场稳定运行
　　如果说期货是现货的保值工具，那么期权既是现货的保值工具，也是期货的保值工具。期权的成功上市，有效抑制了期货价格的大幅波动，有利于期货市场价格发现和规避风险功能的发挥，防止部分机构过度推升或打压价格。豆粕期权上市以来，豆粕主力1709合约价格波动在80元/吨之内，最高点在2800元/吨，最低点在2823元/吨，波动幅度明显收窄。
　　总之，投资者对后市豆粕价格较为乐观，期权作为一种新的投资产品，也在为市场所接受和适应。
文章来源：期货日报

美国农业部4月供需报告中性偏空大豆库存继续增加大豆：中性偏空。美豆压榨出口未调整，种用量上调调整用量下调，年终库存略上调1000万蒲，与预期基本相符。巴西产量上调300万吨，高于平均预期，阿根廷产量上调50万吨。中国进口上调100万吨。全球库存大幅上调460万吨至纪录新高。
　　玉米：中性偏空。美乙醇用玉米需求上调被饲用需求下调抵消，年终库存未做调整。巴西和阿根廷产量上调300万吨。全球库存上调230万吨，高于平均预期，再创纪录新高。
　　小麦：中性偏空。美麦库存上调，略高于平均预期，创近30年最高。全球供应量上调消费量下调，年终库存上调230万吨至创纪录新高，高于平均预期。
　

　　本月报告整体与预期相符，结果中性偏空。美国数据调整基本与预期相符，南美大豆和玉米产量上调利空，南美供应压力继续释放。全球大豆及谷物库存继续增加，农产品(11.26 +1.99%,买入)整体供应充裕格局延续。
　　报告后CBOT期价触底后反弹。报告利空影响暂时释放，报告后市场焦点将全面转向美国春播天气及播种进度。同时继续关注阿根廷收割和巴西农民销售、装运及中国采购需求。
　　值得一提的是，宏观因素仍主导商品，仍需关注汇率及原油等走势对大宗商品市场的影响。整体看，除非未来天气出现问题，否则基本面供应压力及宏观动荡背景下农产品市场仍将震荡偏弱走势。
　　美国农业部4月供需报告详细内容编译
　　北京时间2017年4月12日凌晨美国农业部公布了4月份供需报告。
　　油籽：本月美豆16/17年度供需数据调整包括：种用需求上调、调整用量下调及年终库存上调。种用需求上调与预期相符，因3月31日种植意向报告预测今年种植面积创纪录。
　　基于3月31日谷物库存数据结果，调整用量相应下调。出口量和压榨量未做调整，美豆年终库存上调1000万蒲，降至4.45亿蒲，相比市场平均预期为4.46亿蒲，略高于上月预测的4.35亿蒲。豆粕供需数据调整包括出口上调而国内需求下调。豆油数据调整包括食用、饲用及其它工业用量、年终库存上调。
　　本月下调美豆和豆类产品价格预测。基于截至目前的价格及预期下半年度价格将下滑，预测大豆年度农场平均价格的中间价下调5美分，降至9.55美元/蒲。豆油价格下调至31-33美分/磅，中间价格下调1.5美分/磅。预测豆粕价格为310-330美元/短吨，中间价格下跌5美元。
　　全球16/17年度油籽供需数据调整包括：产量、出口量、压榨量及年终库存上调。全球油籽产量上调540万吨，达到5.634亿吨，其中巴西、巴拉圭、乌拉圭及阿根廷产量合计上调500万吨。由此，预测全球大豆出口量相应上调220万吨，达到1.433亿吨。
　　与此同时，中国和欧盟进口量上调。中国进口上调100万吨，达到8800万吨。大豆产量增加也提振全球压榨量上调40万吨，年终库存上调460万吨，达到8740万吨，高于上月预测的8280万吨，年比增加1030万吨，增幅达13%以上，创历史新高。压榨量增加提振豆粕产量上调30万吨，但国内需求及进口量下调，豆粕库存上调90万吨。
　　粗粮：本月美国16/17年度玉米供需预测调整包括：乙醇用需求上调、饲用/调整用量下调，年终库存未做调整。基于最新谷物压榨和副产品产量报告（报告预测12月至2月期间乙醇用玉米需求量创历史纪录），用于乙醇生产的玉米需求量上调5000万蒲，达到54.5亿蒲。
　　根据美国能源信息署3月期间乙醇周度产量报告，乙醇生产进度也快于预期。但玉米饲用/调整用量下调5000万蒲抵消乙醇用需求的增加。基于3月31日季度库存报告结果，玉米饲用/调整用量下调至55亿蒲。在上述需求增减相互抵消的影响下，本月未对美国玉米年终库存进行调整，仍为23.2亿蒲，相比市场平均预期为23.41亿蒲。美国玉米农场年度平均价格范围的中间价未做调整，但价格区间缩小至3.25-3.55美元/蒲。
　　全球16/17年度粗粮产量上调440万吨，达到13.461亿吨。除美国以外国家粗粮供需预测调整包括：产量、消费量、贸易量及库存上调。巴西次季玉米面积增加提振产量上调200万吨，达到9350万吨。最新官方数据显示巴西中西部和北部面积均高于预期。基于最新收割结果显示亩产高于预期，本月阿根廷玉米产量上调100万吨，达到3850万吨。其它主产国产量调整包括：墨西哥、印尼、巴基斯坦和南非产量上调，巴拉圭、乌干达和俄罗斯产量下调。
　　全球16/17年度玉米贸易数据调整包括：巴西和阿根廷玉米出口上调，而在南美出口竞争加剧背景下，预期美国17/18年度出口将受到影响。墨西哥玉米进口上调，而印尼、委内瑞拉、菲律宾和哥伦比亚进口下调。除美国以外国家年终库存上调，增幅最大国家为墨西哥、巴西、印尼和阿根廷。全球玉米年终库存上调230万吨，达到2.23亿吨，高于平均预期的2.218亿吨，再创纪录水平。
　　小麦：因饲用/调整用量下调抵消进口的略下调，本月美国16/17年度小麦年终库存上调3000万蒲，达到11.59亿蒲，略高于预期的11.55亿蒲，创近30年最高水平。饲用/调整用量下调3500万蒲，降至1.9亿蒲，反映出3月31日季度库存报告显示的12月至2月及9月至11月两个季度消费量低于预期的状况。软红冬麦和硬质小麦进口量下调。
　　初始库存上调及产量上调30万吨提振全球16/17年度小麦供应量上调170万吨。15/16年度消费下调140万吨（主要是欧盟消费下调）导致初始库存增加。全球出口量下调30万吨，其中澳大利亚、加拿大、哈萨克斯坦和俄罗斯出口各下调50万吨。但欧盟和乌克兰出口上调。全球16/17年度消费量下调60万吨，降至7.408亿吨，其中美国消费（爱基,净值,资讯）下调100万吨抵消其它几个国家消费的小幅增加。在供应增加而需求下滑的情况下，全球年终库存上调230万吨，达到2.523亿吨，高于平均预期的2.502亿吨，再创历史纪录水平。
文章来源：期货日报

农业部上调本年度玉米、大豆进口预估量4月12日报道：农业部市场预警专家委员会日前发布“4月中国农产品供需形势分析”报告称：上调2016/2017年度玉米进口量预估至100万吨，较上月预测数调增20万吨，主要原因是东北部分玉米加工企业开工率偏高，价格较低的乌克兰玉米进口增加；上调2016/2017年度大豆进口量预估至8655万吨，比上月预测数调增124万吨，主要原因是南美大豆丰收在即，增产预期明朗，全球大豆供应预计再创新高，国际大豆价格进入低位区间运行，刺激中国大豆进口量增加。

美国农业部调高全球大豆供应前景大豆价格下跌华盛顿4月11日消息：美国农业部周二发布供需报告，调高了全球大豆库存预测值，而且高于交易商的预期，这给大豆期货价格带来进一步压力。
　　美国农业部在供需报告里预计2016/17年度全球大豆期末库存为8741万吨，高于3月份预测的8282万吨。报告出台前，路透社调查的分析师们平均预计全球大豆期末库存为8391万吨。华尔街日报调查的分析师们平均预期为8420万吨。
　　报告出台后，芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆期货跌至盘中低点，因为这份报告印证了全球供应过剩。
　　衣阿华的美国商品公司总裁Don Roose表示，引人注意的是全球期末库存数据。这些数据显示出南美庞大产量对库存的影响。
　　美国农业部将巴西大豆产量预测值调高到了1.11亿吨，高于上月预测的1.08亿吨。
　　美国农业部本月预计2016/17年度美国大豆期末库存为4.45亿蒲式耳，高于早先预测的4.35亿蒲式耳。路透社调查的分析师们平均预期美国大豆期末库存为4.47亿蒲式耳，华尔街日报调查的分析师们平均预期也是4.47亿蒲式耳。
　　美国农业部本月预计2016/17年度美国大豆出口为20.25亿蒲式耳，和3月份的预测值持平。3月份时美国农业部曾将美国大豆出口目标调低了2500万蒲式耳。
中国农业部调高2016/17年度中国大豆进口预测值北京4月11日消息：周二中国农业部发布的月度预测数据显示，2016/17年度中国大豆进口量预计达到8655万吨，高于早先预测的8531万吨。
　　2016/17年度中国大豆消费量预计为1.0081亿吨，早先预测值为9987万吨。
　　2016/17年度中国大豆供需缺口预计为189万吨，早先预测的供需缺口为219万吨。
晴好天气将助力阿根廷大豆及玉米收割工作气象学家周二称，未来一周的晴好天气将给阿根廷潘帕斯草原的玉米及大豆播种带来助力，近日来收割工作因强降雨而受阻。
　　据布宜诺斯艾利斯谷物交易所估计，2016/17年度因恶劣天气损失的大豆及玉米种植面积约为70万公顷。近日来，泥泞的田地使得联合收割机难以作业，而洪涝也导致公路运输延迟。
　　阿根廷咨询公司Applied Climatology的气象学家German Heinzenknecht表示，未来一周主要农业带的天气预计晴好，7-10天的时间内基本无降雨，即使有阵雨，雨量也会很小。
　　其并称，田地需要今明两天来变干，到周四将可以开始重启收割工作，条件并不理想，但收割工作可以重新开始。
　　阿根廷国家农业技术研究所（INTA）发布的气象图显示，未来将有晴好天气。
　　INTA气象水文中心专家Stella Carballo表示，本周剩余时间内的晴朗及有风天气也会缓解一定压力。
　　阿根廷2016/17年度大豆及玉米收割工作于上月启动，产量预计分别在5,650和3,700万吨。
文章来源：博弈大师

现货商报价地区企业价格规格与昨日比较山东日照邦基288043蛋白10日照中纺290043蛋白20龙口香驰290043蛋白20博兴口福290042蛋白10烟台益海292043蛋白10青岛渤海290043蛋白0中粮黄海296043蛋白10日照恒隆287043蛋白10济宁嘉冠暂停43蛋白0凌云海287043蛋白10东北营口益海303043蛋白0长春九三305043蛋白0沈阳中纺305043蛋白0大连九三306043蛋白10华北北京汇福292043蛋白0天津邦基297043蛋白10秦皇岛金海293043蛋白10唐山中储粮293043蛋白10黄骅嘉吉292044蛋白0天津九三292043蛋白0天津中粮292043蛋白0华东泰州益海290043蛋白0张家港四海292043蛋白0南京邦基暂停受损0连云港益海294043蛋白20华中武汉益海298043蛋白0岳阳益海299043蛋白0周口益海301043蛋白0新郑中储粮300043蛋白0南方东莞中粮291043蛋白0防城港大海292043蛋白0湛江中纺291044蛋白0泉州福海294043蛋白0北海渤海294043蛋白0

2017年4月12日豆粕大豆早盘分析摘要【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年累计进口大豆8391万吨，再创历史新高，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。2017年1月进口大豆766万吨，2月进口大豆554万吨，1-2月累计进口1319万吨，数量同比增长29.8%，美元金额同比增长47.2%。（于瑞光）
　　【豆类基本面】美国农业部月度供需报告如预期上调南美大豆产量，市场利空因素尚未缓解，周二CBOT大豆期货市场维持弱势振荡状态小幅收跌。美国农业部在4月份月度供需报告中，预计巴西大豆产量为1.11亿吨，较上月提高300万吨；阿根廷大豆产量为5600万吨，将较上月上调50万吨。美国农业部报告基本符合市场预期，另外也显示美国农业部对阿根廷大豆因收割期降雨引发的减产担忧并不强烈。CFTC公布的持仓报告显示，基金在美豆期货和期权上的净多持仓量由前期超过10万手快速下降至0值附近，资金面在南美大幅增产的背景下几无看涨意愿。国内豆类市场整体保持振荡，棕榈油连续回落拖累整个油脂重回弱势，市场维持粕强油弱状态，大豆进口成本下降的传导效应仍压制豆类反弹。（于瑞光）
　　【大豆今日操作建议】产区大豆现货市场保持低位振荡走势，不同等级大豆价格表现差异较大，优质大豆价格相对坚挺。外部市场持续走弱及进口大豆成本趋降仍制约国内买盘积极性，主产区春播在即，从种子销售情况看，产区多地大豆面积会出现较大增幅。大豆市场买盘动力欠缺，反弹缺乏持续推力。预计今日连豆市场低开振荡，建议投资者保持振荡思路，可盘中顺势适量参与，多单宜择机减持。（于瑞光）
　　【豆粕菜粕今日操作建议】美国农业部月度供需报告上调南美产量，全球大豆市场供应过剩状态继续深化，市场利空氛围依然浓厚。国内豆粕现货市场维持振荡走势，国内养殖消费需求不旺，市场观望氛围趋浓，压榨收益亏损状态扩大，油厂挺粕动力提升，但大豆进口成本下降的传导效应继续压制粕类价格反弹。预计今日国内粕类期货低开振荡，建议投资者保持振荡思路，粕类单边多单仍需谨慎，可适量持有买粕卖油的套利头寸。（于瑞光）
　　【油脂今日操作建议】 CBOT豆油市场振荡回落，保持下跌状态；马来西亚棕榈油止跌回升稍作调整，产量及库存仍是市场做空动力。国内油脂市场经历几日盘整后再度回落，全球大豆供应宽松格局及国内油脂需求疲弱共同施压，而棕榈油因马来西亚增产而承压领跌，整个油脂板块继续承受较大下行压力。预计今日国内油脂板低开振荡，建议投资者保持振荡下跌思路，适量持有油脂空单。（于瑞光）
文章来源：博易大师

12日USDA上调南美产量预估大豆收低，中触一年最低12日USDA上调南美产量预估大豆收低，中触一年最低：豆939.20跌2.4 粕309.30涨0.2 油31.07跌0.28 原油53.40涨0.32
摘要：
CBOT-5月合约触及一年最低水准，收跌2-1/2美分，报每蒲式耳9.39-1/4美元，此前降至9.29-3/4美元，为2016年4月中来近月合约的最低。在接近收盘时短暂转升，受助于技术性买盘和回补空头，以及担心巴西农户放慢出售。今日CBOT大豆预估成交量为516,472手，豆粕为158,823手，豆油为169,644手。
参考：
美国农业部在月度供需报告中，将2016/17年美国大豆结转库存预估从3月时预估的4.35亿蒲式耳上调至4.45亿，和市场预估均值接近。美国农业部将2016/17年巴西大豆产量预估从上月时预估的1.08亿吨上调至1.11亿吨，将阿根廷产量预估从3月时预计的5,550万吨上调至5,60 0万吨。 CBOT-5月豆油期货收低，部份受累于美国农业部将2016/17年豆油结转库存预估从3月时的17.72亿磅上调至21.22亿磅。豆油收跌0.28 美分，报每磅31.07美分。 CBOT-5月豆粕期货收涨0.20美元，报每短吨309.30美元，在豆粕/豆油套利交易中跑赢豆油。
文章来源：中国饲料行业信息网

南美产量预估被上调 CBOT大豆期货承压收低　路透芝加哥4月11日 - 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，近月合约触及一年最低水准，此前美国农业部(USDA)上调南美大豆产量预估和全球大豆年末库存预估。
　　美国农业部的最新预估打压本已疲软的大豆价格进一步走低，经济学家称，大豆价格的下跌正导致美国农业经济所面临的压力加大。
　　CBOT 5月大豆期货合约收跌2-1/2美分，报每蒲式耳9.39-1/4美元，此前降至9.29-3/4美元，为2016年4月中来近月合约的最低。
　　大豆期货在接近收盘时短暂转升，受助于技术性买盘和回补空头，以及担心巴西农户放慢出售。
　　美国农业部周二公布的4月供需报告显示，美国2016/17年度大豆年末库存预估为4.45亿蒲式耳，高于3月预估的4.35亿蒲式耳，和市场预估均值接近。
　　供需报告还显示，美国农业部将2016/17年度巴西大豆产量预估从上月时预估的1.08亿吨上调至1.11亿吨，将阿根廷大豆产量预估从3月时预计的5,550万吨上调至5,600万吨。
　　南美产量增加可能会导致全球大豆供应过剩量迅速增加。美国农业部供需报告显示，全球2016/17年度大豆年末库存预估上调至8,741万吨，3月预估为8,282万吨。
　　市场人士担心，除美国国内大豆库存增加外，南美供应也可能会挤压美豆在全球市场中的份额。分析师称，以前在物流环节经常出现问题的巴西，目前正致力于提升物流能力。
　　芝加哥Daniels Trading的资深经纪员Craig Turner称：“这会导致美豆出口市场份额被抢夺。”
　　周二巴西国家商品供应公司(Conab)今年第四次上调巴西2016/17年度大豆产量预估，目前预计产量为1.102亿吨，较3月预估的1.076亿吨增加2.4%。
　　CBOT 5月豆油期货合约收低，部分受累于美国农业部将美国2016/17年度豆油年末库存预估从3月时的17.72亿磅上调至21.22亿磅。5月豆油期货合约收跌0.28美分，报每磅31.07美分。
　　CBOT 5月豆粕期货合约收涨0.20美元，报每短吨309.30美元，在豆粕/豆油套利交易中跑赢豆油。
　　今日CBOT大豆预估成交量为516,472手，豆粕为158,823手，豆油为169,644手。
文章来源：博易大师

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2017年04月12日 看涨气氛浓 豆粕虚值期权持仓量增加

2017年04月12日看涨气氛浓豆粕虚值期权持仓量增加