山雨欲来，期权双买的几种结局与应对

今日A股呈普跌格局，至收盘上证指数跌1.04%，中证500跌1.72%，上证50跌0.55%。在下周一科创板首批上市背景下今日小盘股集体大幅下挫有些让预期稳定的我意外，市场情绪在靴子临落地前开始分化(有人继续期待、有人保守了结)？
今天扯点大格局的（错了轻拍）：从A股整体估值位于2010年以后的相对位置来看，大盘蓝筹主要指数基本处于中位数附近，小盘成长股主要指数则位于偏低的20%以内(考虑到未来我国经济增速减缓导致成长性需打折进而影响小盘股整体估值区间下移，目前仍属于中偏低位置)，这次政府意志带来的市场期待情绪或以科创板上市情况为“药引”，此“药引”落地前有人进取有人保守可以理解，但这也意味着需要高度关注科创板上市后的表现以更好的跟踪A股市场参与者情绪，未来数日行情不排除是较长时间重要转折窗口。
回到期权上，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐含波动率今日微幅下行，虽然今日实际波动率越走越低，但大事在前，短期期权交易慎卖偏买更好，期权卖方再等等，期权买方有想法的或可以适量采取买权+Gamma Scalping方式赌波动的到来。
50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月（8月）平值期权隐含波动率较昨日回落至22.08%（昨日8月0.5Delta波动率为22.34%，盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF29日（8月期权剩余交易日）历史波动率18.41%，隐含与实际波动率差价约为3.5%。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，8月CSkew较昨日继续上升（虚值Call相对平值Call波动率日内上升），收盘正值区域；8月PSkew较昨日基本持稳（虚值Put相对平值Put波动率持稳），收在负值区域；8月波动率整体曲线总体小幅下行，虚值认购端波动率相对位置上行，虚值认沽端日内相对位置稳定；8月Call/Put曲线最低波动率档位2.80，平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈现虚值认购端更高的正偏格局。
8月平值Call-Put波动率差价较昨日上行，日内平值认沽波动率相对认购波动率下跌，当月平值期权合成升水约0.0100元/股。无模型Skew指数95.20（上日指数修正为96.51），正偏加大；8月无模型Skew指数93.4，正偏加大。
数据说明：

1. 平值隐波每日按照平值（Call隐波+Put隐波）/2取值；
2. 无模型Skew按照CBOE的公式计算，实际运用因50ETF档位的问题时常有失真，所以需结合CSkew与PSkew（Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波）看，前者正意味着虚购部位较平值购稍贵，后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵；
3. 平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波，正意味着Call相对更贵（一般会对应合成升水），反之则反过来。

50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线

50ETF期权7月&8月期权T型报价

对于目前已经持有双买或者有想法明日构建双买合约赌下周一波动的期权交易者，目前面临的首要抉择是买7月or8月平值跨式？如咏春Pro参数，仔细对比7月8月2.90跨式组合(1张Call与Put)，7月组合日Theta成本为0.0078元，8月为0.0030元意味着时间消耗7月快1倍多；7月的Gamma比8月大约3倍意味着波动来了7月赚钱速度比8月快3倍；7月Vega只有8月的不到一半意味着波动率上升or下降8月损益变动要大1倍多。
在当前隐含波动率不算太高，大跌风险较小的区域，选择双买8月更保守（买7月请控制好头寸，做好更波动的损益估算）。构建好头寸后，随着事件的临近可能的几种情况如下：
a.因为事件不确定带来的双买或多买少卖交易情况，明日收盘前或将迎来隐波的提前上行，此时保守交易者建议部分了结双买已盈利头寸以回收部分成本，留局部头寸继续博周一波动；
b.如果明日隐波未如预期被推高，反而继续被压低，在当前隐波下建议双买者忍受浮亏继续赌周一可能的波动（保守者设置投入权利金的亏损比率硬止损线也成，比如30%、50%）；
c.周一开盘见科创板效果，若未能带来预期波动，双买着当毫无疑问全部了结；
d.若周一如约见到波动，双买者保守些亦应该在早盘部分落袋以规避随后情绪转稳后的隐波回落，明显单向趋势出现之下留少量双买头寸继续收获Gamma收益（随后转换为趋势思路后，逻辑便从双买赌波动转换为趋势行情，当各显神通了）。
好了，希望下个交易日顺利！

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