可转债啦啦啦（十四）可转债减持

大股东减持神器：大股东可以凭借优先配售制度，获得可转债份额，且无锁定期等退出限制，从而拥有了比增发更便捷的筹措资金通道及快速获利变现的手段。也因此可转债市场成为大股东减持的利器之一

1案例—欧派转债
2019年8月16日欧派家具公开发行欧派转债1495万张，发行总金额14.95亿元。
其中，公司控股股东姚良松及其一致行动人合计认购欧派转债922.7万张，认购金额9.2亿元，认购比例为61.72%。
欧派家居上半年实现营业总收入55.10亿元，同比上年增长13.72%；实现归属于上市公司股东的净利润6.33亿元，同比上年增长15.04%。多家券商建议积极申购。
欧派转债9月4日上市，上市也不负众望，开盘就触及盘中停牌，后最高价达127.2元，相较于转股价值的117.71%，溢价超7%。
正当大家以为要延续好客转债的溢价红利时，结果上市首日收盘后欧派家居公告称接到控股股东姚良松通知，其于2019年9月4日通过上海证券交易所交易系统减持欧派转债149.5万份，占发行总量的10%。本次减持完成后，姚良松及其一致行动人共计持有欧派转债773万张，占发行总量的51.72%。
按照当日收盘价126.31来算，大股东上市首日减持获利3993万元，套现1.9亿。姚老板挣钱能力真的一流，上市首日吃相未免有点太心急了。从股东优先配售日8月16号到9月4日上市，不过半个多月的时间，真是挣钱能手。

2花样减持套路

在大股东减持的道路上，可转债减持并不是其唯一的选择，我们顺道了解一下这些花样减持套路。众所周知，股票减持是事先公告，而且三个月内二级市场交易不超过1%，大宗交易不超过2%，条件束缚还是很多的。
1.可转债减持。
与减持股票相比，可转债事后公告，且超过10%才需要公告，这意味着等你看到公告的时候，大股东至少已经跑了占发行股份的10%了。

2.可交换债减持。可交换债指的是上市公司股东发行的、以质押上市公司股份为增信措施的债券。在约定换股期内，债券持有人可按约定的换股价格将债券换为股份，而换股的股份来源就是上市公司股东质押的股份。如果债券顺利换股，就相当于上市公司股东实现了减持目的。
事实上，2017年发布的“最严”减持新规已经明确，可交换债换股、股票权益互换等类似协议转让的行为应遵守减持规定。但从目前情况看，减持新规对可交换债的转股及其后续减持影响并不大。
3.股份换购ETF。今年以来，公告或已实现以股份换购ETF的变相减持案例已有20家左右。ETF基金的操作原理是，通过一揽子股票换取基金份额，赎回时同样是将份额换成股票。在换购过程中，持有ETF成份股的股东可以用持有股票换购该ETF份额，然后再卖出份额完成减持。比如今年5月23日晚间，三七互娱公告称，公司持股5%以上股东吴卫东拟以持有的不超过2124.87万股（总股本的1%）股份直接换购两只ETF——华安中证民企成长ETF和汇添富中证长三角一体化发展主题ETF；换成ETF之后，吴绪顺可作为持有人按规定买卖、申购和赎回。

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近期部分可转债减持情况

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可转债啦啦啦（十四） 可转债减持

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