隐含波动率窄幅震荡——期权日报（20170906）

华宝证券研究报告

分析师/奕丽萍（执业证书编号:S0890515090001）
分析师/程靖斐（执业证书编号:S0890517060001）

1. 成交量和PCR指标
9月6日成交647126张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交395599张，认沽期权成交251527张，PUT-CALL比率（PCR指标）为63.58%，小于80%的历史均值，上证50指数短期预期乐观。

2. 流动性
从盘口价差来看，期权当月合约流动性较好，相对盘口价差中位数0.67%左右。

3. 期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

4. 日内ATM隐含波动率
认购和认沽期权合约的日内ATM波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在15.5%-17%区间，认沽期权的在13.5% -15.5%区间。

5. 日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在0%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

6. 上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前升水0.05%。

7. 无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。9月6日当天出现了年化收益达2.11%的正向平价套利机会，盘口瞬间可以容纳21个套利单元。