股票期权 (Stock Options) 3

（4）期权的执行价格间隔

让我们来回顾一下股票期权的执行价格（strike price）。对于看涨期权（call option）来说，执行价格是指期权持有者可以执行价格购买相应数量的股票。例如在前两篇文章当中提出，小兰在2019年9月16日购入2019年10月18日到期的一个看涨期权（call option）合约，执行价格为230美元，标的为特斯拉股票。那么在期权到期日2019年10月18日之前，小兰有权利以每股230美元的价格购入特斯拉股票共计100股。对于看跌期权（put option）来说，执行价格是指期权持有者可以执行价格卖出相应数量的股票。上面例子中，如果其它条件相同，小兰购入的是看跌期权，那么在期权到期日2019年10月18日之前，小兰有权利以每股230美元的价格卖出特斯拉股票共计100股。

股票期权的执行价格，也有不同的间隔。执行价格间隔取决于底层股票的市场价格、资产类型、交易频繁度等。在美股市场上，对于价格较低的股票（通常为25美元或更低），间隔为2.5点，即2.5美元。价格较高的股票的执行价格间隔为5点，即5美元。（对于价格在200美元或以上的非常昂贵的股票，则为10点）。指数期权通常具有5或10个点的执行价格间隔。当然，除了股票价格，股票的交易频繁程度、交易量和流动性也是影响期权执行价格间隔的重要因素。有些价格较高的股票（每股价格在200美元以上），其期权执行价格间隔也可为2.5点，即2.5美元。如TSLA和NFLX。如下图所示，在2019年5月17日，当NFLX的价格为每股378.24时，可以看到，在最左列中，其期权的执行价格有372.5、375、377.5、380美元，以此类推。期权的执行价格间隔为2.5个点。