佘山醉权，秋兰飘香

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未来金融研究院

带你进入期权立体世界

这是管大的第一期观点课。

刚刚开始期权学习一个多月就能赶上把观点的短板也接上感觉自己简直不能更幸运了。上课地点在上海佘山的豪华度假酒店里，一到酒店丢下包就出去溜达了一圈，初秋的凉风伴着大片的绿植，旅途的疲惫一下不见了。

第二天，一到会场就看到自己的名牌已经细心的放在桌面上。两天的课程工作人员帮大家轮换一遍位置，后排同学也不用担心。

知识点可以复制，学习环境独一无二

进入管大期权黄埔军校一个月的密集提升，顶过自己盲目摸索很长时间，在各种公众号零散接收过一些期权的信息，也翻阅过一两本书籍，感觉知道了很多，但还是不敢把期权真正用起来。

期权世界美妙有趣但处处需要通关密码。群里各种老司机，大家看起来严肃，其实回答起问题来细致到令人发指。即使知识的美妙无法驱动你前进，群里时不时秀出来的收益曲线也会让你乖乖去学习。

投资没有大道至简只有精益求精

课程当中印象最深的是管大说的“不会择时”的例子。不会择时当然是学霸的谦虚了。然而不会的背后也许是不需要择时，通过不需要择时消除另一个不确定性。在观点工具=盈利这个公式当中，观点是从主观出发适应客观世界，工具适应观点追求盈亏比或者胜率。而当通过基本面的研究明确观点后，盈亏比合适的情况下完全可以大胆出手。采用期权的时候尽量降低Theta的影响即可，择时似乎显得多余了？

将每一个维度细化，量化之后才是精简。简单没有价值，精益求精之后的简单才有价值。

你到底在交易什么？

往往，最大幅的回撤出现在短期博弈成价值投资，价值投资因情绪波动的影响变成短期博弈。博弈和价值投资存在好坏，但是一定要区分清楚在交么，时刻保持头脑清醒，时刻警惕预期线性外推。常常问自己：当你在做事件交易的时候窗口期过没有盈能能及时认输走人？当你在做价值投资的时候出现跌你有没有大胆加仓杠上开花的兴奋？

什么是止损？

风险并不是波动而是资产永久损失的可能。从这个定义重新理解止损。一个标的买方多头头寸由于其正Gamma特性100回撤到90之后平掉Long腿再次进场，一旦标的回到100你已经盈利了。反观一直拿着100的腿不动，没有盈利的同时Theta也在损耗;并不是平掉亏损的单子就叫止损，而是在浮亏的同时放弃盈利能力;并不是一个单子有利润就是盈利，而是调整和保持最大概率盈利头寸的能力。

真正的价投是买生意

理解了这句话这次课程就已经值回票价了。原来尝试做价投的时候也会迷信数据或者报表，发现结果常常不尽人意，也就放弃了。现在反思，被自己一时放弃的价投是不是价投？什么是价投都没搞清楚的情况下就去搞价投怎么能期望有好的投资回报？现在反思价投可能是投资里被误读的最多的概念，因为他显得那么简单，吸引了很多人;因为他似乎有明确的做法，基本做过投资的都尝试过其中的一招半式。

其实价投是一种理念而不是死板的做法。并不是买入不动，也可以灵活调整；并不是一定长期持有，价值回归之后就应该离开。

视频可以自己刷，体验和神经学习不可复制

一天的课程下来以为已经足够精彩了，谁知道真正的醉权之旅才刚刚开始。晚上大家围坐在一起，好酒好菜好兴致。一晚我们品尝管大精心准备的四种酒：第一种是贵腐甜白，先散开淡淡木香，入口后香味层层嵌套，口感饱满。难怪是管大最爱了。还有68度的蛇毒啤酒，96度闻风丧胆的伏特加和果香四溢的红葡萄酒。吃好喝好，围观了一会儿交易员游戏，又来听奇总开的期权小灶。一天下来和师兄师姐的交流理解了环境的确会推着你前进，即使只是短短一个月时间你也没法忽略大家的进步。两天的课程结束，周一大家带着两天的收获杀回市场，果然下午群里各种收益曲线和红包飞来飞去。看看自己还是策略生硬观点模糊，乖乖再去刷视频。

佘山醉权，秋兰飘香。期待下一次课程，期待下一次相遇。

本文（本公众号）所有内容仅限于投资者教育，所有内容不构成任何交易指引性建议，投资者需独立承担自己投资决策的结果。

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