50ETF偏强震荡，平安再创新高

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现反弹走势，技术指标再度转多。MACD绿柱缩窄。KDJ指标金叉。布林通道开口缩窄，K线再度向上轨处靠拢，偏强格局明显。

IF主力合约IF1909支撑位3945和3970点，阻力位4017和4036点；IH主力合约IH1909支撑位2987和2995点，阻力位3031和3046点；IC主力合约IC1909支撑位5198和5207点，阻力位5303和5375点。

期指成交持仓排名变化

今日期指或延续反弹。假期间中美贸易再传利多消息，中方开始采购美国农产品，且数额并不小。欧央行重启QE，为本周美联储议息会议增添宽松空间。同时市场也期待本周MLF到期时央行释出宽松信号。略偏空因素在于地缘政治因素或导致油价大涨，从而在“猪、油”共振的情况下增加通胀上行预期，从而限制货币政策宽松空间。整体上，在贸易摩擦边际向好等因素作用下，投资者风险偏好回升，预计今日期指延续上周四的反弹基调，操作上仍以逢低做多思路为主，注意止盈止损。关注8月宏观经济数据。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周四50ETF小幅高开维持震荡，尾盘快速拉升，收涨1.33%，收缩量阳线。

从波动率来看，期权隐波小跌，收至17.92%，仍处于今年以来偏低位置。9月平值认购隐波仍高于认沽水平，认购认沽隐波均微跌，价差略有扩大，期权市场乐观情绪稍有增强。

从核心板块来看，银行板块收缩量十字星，保险板块放量大涨逼近前高，证券板块收缩量小阳线。从权重个股来看，平安放量大涨，再创新高，招行仍收至5日均线下方，茅台缩量反弹2.76%，收至20日均线下方。整体来看，继茅台之后，平安也突破新高，尾盘保险板块带动50ETF快速拉升，站上5日均线，短线转强，关注银行板块动向及标的下方5日均线支撑。

操作上，按计划在尾盘两点半左右买了5%仓位9月3100认购权利仓，刚好错过50ETF的快速拉升，仅略有浮盈，好在持有的50%仓位10月2800/2950认沽义务仓收益不错。周末消息面整体偏多，由于9月合约下周到期，权利仓早盘看情况会平掉，义务仓准备继续持有到国庆节前。

三、期权波动率及持仓：
周四认沽认购成交量比77.46%，期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看，看不涨减少幅度多于看不跌，期权市场预期偏强震荡。

从9月持仓变化来看，认购在3200处增仓最大，认沽在3000处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

9月期权持仓量变化（红柱认购）

从9月持仓分布来看，认购仍在3100处持仓最大，认沽最大持仓由2900变为2950，50ETF压力不变，支撑已上移。

从波动率来看，标的30日历史波动率微涨至16.38%，60日历史波动率大跌至15.06%，仍处于18年2月初以来底部位置。9月平值认购隐波微跌至17.34%，认沽隐波微跌至16.56%，认购隐波仍高于认沽，价差略有扩大，期权市场乐观情绪稍有增强。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周四成交2695841张，其中认购成交1519132张，认沽成交1176709张，认沽认购比77.46%。总持仓4222790张，认购持仓2103982张，认沽持仓2118808张。认购持仓较前一日减少91677张，同比减少4.18%；认沽持仓较前一日减少4641张，同比减少0.22%。

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作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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