财达期货北京营业部每日资讯19/9/9星期一早评（010-88386878）

2019年9月9日
资金流向：想要安心过周末？大量资金上周末疯狂出逃。
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策略
看多：

偏多：股指、贵金属、橡胶、白糖、

中性：原油、豆菜粕、尿素、TA、油脂、甲醇、郑棉、
焦炭、焦煤、沥青、镍、铜、锌、螺纹、

偏空：

看空：

股  指  期  货

股指期货：沪指逼近3000点期指偏多操作。

上周海外市场的强势表现，带动两市小幅高开，随后市场保持平盘上方窄幅震荡整理，尾盘市场集体走强，沪指收于2999.6点，主要指数均小幅收涨。市场在经历了连续两个交易日的带量上涨后，成交量出现一定幅度的回落，但期指主力合约贴水收窄（IC）或转为升水（IF、IH），同时陆股通资金净流入达90亿元，市场整体情绪保持相对乐观。中美贸易问题传来积极信号，令全球资本市场明显降温；此外，过去一周管理层接连释放稳增长的重磅信号，使得市场对九月份央行可能采取的新一轮宽松政策，充满期待，同时也令资金对于中国经济下行压力的担忧有所缓和。近几个交易日，A股的温和带量上攻，整体上行趋势逐渐明朗，阶段性的上涨或仍将延续。

操作建议:多单持有。

贵金属

金、银：避险情绪缓和银跌停金下挫。

9月6日沪市贵金属均低开下挫，其中沪银午后更是跌停，沪金亦大跌逾3%，主要受到多头平仓叠加空头开仓打压。期间中美贸易谈判即将重启，市场避险情绪缓和，美股创一个月新高，恐慌指数vix创一个月低位，贵金属承压下滑。目前下方需关注技术性支撑，沪金关注布林线中轨支撑，沪银关注10日均线支撑。

操作建议：多单离场。

有色金属
镍：多头获利结仓，沪镍尾盘跳水。

上周五沪镍持续回落，在印尼提前禁矿靴子落地，多头近期有利多兑现获利结仓可能，注意到沪镍至七月低点已经上涨近50%，后市短期可能有冲高回落的风险，但因印尼提前禁矿确实将为未来两年镍市造成5%-10%的供应缺口，操作建议等待回调企稳后的做多机会。　

操作建议：观望为宜。

黑    色

螺纹：尾盘走弱，震荡下行。

上周五螺纹钢主力期价弱势下行，录得1.83%跌幅。在货币政策边际放松以及中美贸易局势有缓和迹象的刺激下，螺纹期价一度上扬。基本面来看，本周螺纹钢库存下降较为明显，显示出终端需求季节性回升，然而社会库存绝对量较大，市场信心有待恢复，现货报价仍在低位运行。综合来看，钢价短期震荡运行。

操作建议：多单离场。

焦炭、焦煤：窄幅震荡，观望为宜。
目前钢厂减产主要是电炉钢企业，高炉产能利用率维持平稳，煤焦需求短期受到影响有限。临近国庆假期，环保限产加严，高炉开工率和产能利用率将有回落的压力，焦炭需求短期难言乐观，然而考虑到焦化企业成本支撑加强，预计焦炭期价上下空间都较为有限。
操作建议：离场观望。

能源化工

原油：EIA库存下降，原油冲高回落。

国际原油期价呈现小幅上涨，亚洲盘窄幅整理，布伦特原油期价报至60.9美元/桶一线，WTI原油期价报至56.3美元/桶一线，布伦特原油与WTI原油的价差处于4.6美元/桶左右，上海原油期价收涨，较布伦特原油呈升水约1美元/桶左右。中美双方同意10月初在华盛顿举行新一轮磋商，避险情绪缓和，美国ADP新增就业人数创下四个月来最高水平，美股呈现上涨。彭博调查显示8月OPEC原油产量增加20万桶/日；俄罗斯称将降低9月原油产量；美国对伊朗实施新一轮制裁，伊朗宣布将进一步撤回核协议承诺，地缘局势升温支撑油市，EIA数据显示上周美国原油库存降幅高于预期，成品油库存双双下降，美国原油产量减少10万桶/日至1240万桶/日。技术上，SC1911合约触及五周高点447.3元/桶后出现回落，下方回测短期均线系统支撑，短线上海原油期价呈现强势震荡走势。

操作建议：区间高抛低吸。

橡胶：反弹受阻，期价承压回落。

目前国内外产区均处于割胶期，供应量逐渐增加。越南对中国出口量大幅提升，随着进口货源的陆续到港，库存仍将回升。需求面，9月份之后，为保证“阅兵蓝”，山东地区开工率将明显下滑，需求面仍无亮点可言。而近期汇率持续上涨提高了天然橡胶的进口成本，进而推动对胶价走强，但目前割胶季仍面临供过于求的局面，期价反弹空间预计有限。技术上，ru2001合约反弹受阻回落，后市关注11700附近支撑，短线偏空思路对待；nr2002合约承压回落，短期建议在9900-10300区间交易。

操作建议：多单持有。

甲醇：低开震荡，尾盘小幅收跌。

由于近期内陆地区部分装置检修，国内甲醇装置开工率出现回落，但甲醇价格的调涨使得生产利润环比大幅上升。进口方面，由于前期的大量进口，近期港口库存持续大幅走高，且近期仍有大量船货到港，港口库存压力日增。此外，伊朗卡维Kaveh230万吨/年甲醇装置即将重启，后期进口预期仍将增加。从需求来看，近期部分甲醇制烯烃装置复产，需求有所好转，但华北传统下游或受制于国庆节前环保、安监影响，开工率难以回升。从技术上看，MA2001合约下探回升，但上方反弹压力犹存，短期建议在2170-2230区间交易。
操作建议：区间交易。

沥青：震荡收平，净空小幅增加。

美国与伊朗紧张局势升温加大供应威胁，EIA美国原油库存降幅高于预期，国际原油期价呈现震荡回升；国内主要沥青厂家开工率小幅下降，厂家库存继续回落；北方地区供应压力偏大，部分炼厂低价货源影响山东市场，部分地区受停工和环保等因素影响，下游谨慎采购；南方部分地区受降雨因素影响需求有所放缓，华东炼厂库存处于低位；现货市场整体持稳为主。从技术上看，BU1912合约收平，期价考验5日均线支撑，上方趋于测试60日均线压力，短线呈现震荡走势。

操作建议：多单持有。

油    脂

油脂油料：菜油粕期现再跌期价仍存下探空间。

菜粕方面：考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕，2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场，总体来看供应来源相对充足；豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱，水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。生猪存栏量及能繁母猪存栏量处于历史地位，饲料需求不振，豆菜粕未执行合同显著偏低。菜油方面：短期美原油期价回升、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强；中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。近期豆菜油及菜棕油价差有所收窄，但仍处于历史同期显著偏高水平，豆棕油替代性消费增加。受中美高层通话宣布恢复磋商进程，市场情绪明显偏空，建议持续跟踪进展。从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，9月加拿大新季油菜籽进入收割季节，未来供应加大，预计短期贸易商收购积极性不高；另外主要合约间高低价差相对较小，显示当前加拿大国内对未来油菜籽需求并不乐观。

操作建议：观望为宜。议：多单谨慎持有

软  商  品

白糖：小幅调整现货价格有所回落。

上周五，郑糖早盘小幅上冲后弱势回落，围绕5500点一线波动。现货方面，主产区现货价格有所下调，下调幅度10元/吨。虽然现货价格有所下调，但是相对于近几日涨幅来看，现货价格仍非常强势。外盘跌破11美分，对于郑糖的拖累较为明显。短期糖价在国内基本面支撑下保持偏强态势，下行意愿不足。但上行也存在压制。

操作建议：多单离场。

套利策略

TA：价格冲高回落底部盘整
观点：上一交易日主力TA01及近端价格呈明显冲高回落之态，成本端暂稳略升、利润近日回升明显，供应负荷逐步攀升至极高水平，供需而言TA库存短期或窄幅波动为主、未来两个月或稳中趋降；行情方面，近期自于宏观积极政策的影响利于改善市场信心预期，但中期TA价格及利润演变的关键预计仍在主力供应商的策略选择上，其对整个TA市场的阶段性竞争环境、检修节奏及阶段性的潜在去库力度均有着重大的影响。

操作建议：关注TA11-01潜在正套机会、可考虑零值附近分批布局正套头寸。

期权策略

[h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1]期权：白糖冲高回落，隐波小幅下行
7月由于多数数据报告及宏观因素落地，豆粕隐含波动率大幅下行，而伴随着近期中美贸易冲突喧嚣再起，当前豆粕1月合约隐含波动率小幅回落至17.45%附近，与豆粕历史波动率存在小幅溢价，未来不确定性较大，不建议做空豆粕波动率。

9月白糖期权平值合约行权价移动至5500的位置，当前白糖历史波动率为16.46%，而1月平值看涨期权隐含波动率小幅回升至15.45%附近，隐含波动率相对偏低，不建议持有做空波动率组合。

伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30日历史波动率为12.12%，9月平值看涨期权隐含波动率维持在10.27%附近。隐含波动率与历史波动率从长周期来看均处于相对偏低位置，可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。