可转债笔记190908

可转债计划总占比10%~40% 操作策略：安道全三线买入，复式卖出，分散持有10~30只转债，单行业占比不超过30%，单只转债不超过10%仓位：31/100 底仓建仓完毕转债正股行业张数占比苏银转债江苏银行银行行业 10 3.3%中信转债中信银行银行行业 20 6.6%国君转债国泰君安证券行业 10 3.3%长证转债长江证券证券行业 10 3.3%浙商转债浙商证券证券行业 20 6.6%敖东转债吉林敖东中药行业 20 6.6%现代转债现代制药化学制药 20 6.6%中天转债中天科技通信设备智能电网 10 3.3%亨通转债亨通光电通信设备光通信 20 6.6%林洋转债林洋能源电气自动化设备光伏 20 6.6%大族转债大族激光其他电子激光 10 3.3%启明转债启明星辰计算机应用 10 3.3%核建转债中国核建基础建设 10 3.3%核能转债中国核电电力行业 10 3.3%招路转债招商公路高速公路 20 6.6%久立转2 久立特材钢铁行业 10 3.3% 再升转债再升科技化学制品玻纤 10 3.3%永东转债永东股份橡胶炭黑 20 6.6%海澜转债海澜之家服装家纺 10 3.3%迪龙转债雪迪龙环保工程及服务 10 3.3%中装转债中装建设装修装饰室内装饰 10 3.3%欧派转债欧派家居家用轻工 10 3.3%威帝转债威帝股份汽车零部件汽车电气系统 10 3.3%
【操作笔记】卖出略微盈利的无锡转债，买入威帝转债。根据买入策略中新加入的净资产指标进行筛选，部分银行转债买入逻辑存在问题，进行适当调整。汽车行业政策利好，且行业估值明显低估，适当建仓。
【转债买入策略】1.正股基本面筛选：对于老盲来说，转债正股的基本面分析是件难度颇大的事，图省事决定直接抄作业或低价分散。2.到期收益率筛选：买入时到期收益率必须为正。在正股基本面安全的情况下，到期收益率越高越好。3.溢价率筛选：在到期收益为正的情况下，溢价率越低越好。可根据总体行情分配偏股型（建议溢价率5%内）、平衡型（建议溢价率20%内）、偏债型和修正转股价博弈型转债的占比。4.净资产筛选：一般情况下转股价无法下调至净资产以下，所以需选择转股价大于净资产且下调空间较大的转债，溢价率越高越需注意。5.转债占比筛选：转债占比是“转债余额除以上市公司总市值”得出的数值，这个数值越大，则表明公司如果不转股所需偿还的资金越多，则公司为了不还钱而努力拉高价格转股的动力就会越强。建议大于15%。6.仓位管理：以上述5点为核心，有条件可直接参考安道全三线。若无条件，则100~105之间为建仓区，仓位控制在30%内/90~100之间为加仓区，仓位控制在80%内/90以下为重仓区，可以满仓。PS1：以上数据均可在集思录查询。安道全三线买入和复式卖出策略可在其公众号学习。PS2：本计划中可转债打新采用上市无脑卖出策略，如正股质量较好可继续持有。，随着资金量的逐渐增加，转债打新的收益对计划的影响也随之减小，资金量5W以下打新收益都是不可或缺的一部分。

【术语解释】偏股型偏股型可转债的转股价值在110以上。此时转债溢价较低。如果转股价值在130以上，考虑到赎回条款，转债溢价会接近于0。此类可转债股性活跃，价格相对面值较高，债券属性基本可以忽略，所以称为偏股型可转债。如果转股价值下跌，转债价格也随之下跌，偏股型转债就变成为平衡型转债。平衡型平衡型可转债的转股价值在90-110之间。此时转债溢价较适中。如果转股价值上涨，转债价格也随之上涨，上涨幅度小于前者的涨幅，溢价率降低，变成偏股型转债。如果转股价值下跌，转债价格也随之下跌，下跌幅度小于前者的下跌幅度，溢价率升高，变成偏债型转债。偏债型偏债型可转债的转股价值在90以下，此时溢价率相对较高，转债价格在面值附近或低于面值，持有可转债可以获得利息收益，价格波动与债券类似，因此称为偏债型转债。如果转股价值下跌，因为可转债债券的保底属性，可转债价格不会随着转股价值线性降低，只会逼近可转债的纯债底部。如果转债价值上涨，转债价格随之上涨，偏债型转债就变成为平衡型转债。修正转股价博弈型修正转股价博弈型是指在转股期间，转股价值已经低于修正条件的可转债。如果修改转股价通过了股东大会表决，则转股价实现向下修正，该转债就变成平衡型转债。