【期权讲堂】什么是Vega?

同学们好，今天中金所期权事业部吕桦老师将要和大家分享期权交易中的希腊字母——Vega。

Vega指的是当其他条件不变的情况下，标的资产波动率上升1%，期权价值的变动量。由于期权会因波动率增加而价值上升，所以看涨期权和看跌期权的Vega均为正数。

我们可以看到，随着到期日逐渐临近，实值期权、平值期权和虚值期权的Vega值也随之减小。这意味着长期期权对于波动率的变化会比短期期权更为敏感。这是由于期权的剩余期限与波动率是紧密相关的，更长的剩余期限意味着波动率有更多的时间去影响期权价值；而更短的剩余期限则意味着任何波动率变化只会对期权价值产生很小的作用。另外，相对于实值期权和虚值期权，平值期权具有更大的Vega。这意味着波动率变化对平值期权的价格绝对值影响最大。
如图上所示，对于平值期权而言，当波动率大于5%时，其Vega水平保持相对稳定。

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来源：中金所期货期权学院